投资要点：
　　★近期策略观点
　　一、美股科技股持续新高，全球产业亮点仍在科技
　　未来一段时间，全球科技业绩和产业趋势密集催化的窗口期将持续，中美共振的焦点和亮点，仍在于科技。一方面，随着4-5月美国科技巨头财报披露期继续，科技板块的景气有望迎来更多财报的验证和催化。另一方面，5-6月将进入科技海外映射的核心窗口，又来到国内外科技板块胜率相对较高的阶段。
　　二、国内，拥挤度似乎成为近期科技板块的主要担忧，但大概率不是制约后续行情的核心矛盾
　　在地缘冲突走向缓和、全球流动性预期修复、科技产业亮点共振的背景下，有利于科技板块的配置环境仍将延续。我们认为拥挤度大概率是科技板块内部结构的主要矛盾，但并非制约行情大势的主要矛盾。
　　不过，结合市场预期和国内外科技行情演绎的节奏来看，科技板块内部持续向低拥挤度的方向扩散，或将成为未来一段时间行情结构上更可持续的演绎方式。
　　三、北美算力、国产算力、中下游软件应用：如果畏惧高山，还有哪些洼地？
　　北美算力：仍是业绩期景气共识最强的核心品种，内部低位方向可以提高关注。4/8市场反弹以来涨幅相对落后的环节包括光纤光缆、液冷、电源设备、交换机等。
　　国产算力&AIDC配套产业链：无论从海外映射、国内催化还是市场预期角度，均是扩散逻辑最顺的方向。随着国产算力需求预期上修、tokens爆发，后续重视其向半导体全产业链（CPU、GPU、存储等国产芯片龙头&材料设备、晶圆厂、封测、EDA等中上游）以及AIDC基础设施环节（电力电网、算力租赁）的扩散传导。
　　根据各行业推荐，我们精选了2026年5月的金股组合：电投能源、盛新锂能、阳光电源、德业股份、卫星化学、中航光电、冰轮环境、招商轮船、药明康德、海天味业、海信视像、浪潮信息、拓荆科技（（兴业证做市市的的）、中际旭创。（的的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序或A股和港股分类排序，不代表推荐先后顺序）。
　　同时，根据行业推荐，我们精选并调整了5月的成长组合和价值组合。
　　成长组合包括：佛塑科技、蓝晓科技、燕麦科技、中控技术（兴业证做市市的的）、沪电股份、华勤技术、新易盛、鼎通科技、华虹半导体、高伟电子；
　　价值组合包括：中国石油、北方稀土、瀚蓝环境、江淮汽车、中国化学、锦江酒店、新澳股份、牧原股份、中国太保、新城控股。
　　风险提示：本报告中涉及的行业观点及的的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文