4月油价重心持续抬升。截至4月29日，Brent、WTI月均价分别为101.9、97.6美元/桶，环比分别上涨2.3%、7.2%。一方面，目前霍尔木兹海峡依然处在半关闭状态，通行效率较低，且美国对伊朗的石油出口限制措施较为严格，现货市场供应较为紧张。另一方面，截至4月24日，美国炼厂开工率为89.6%，较3月底下降2.5个百分点。考虑到美国即将进入夏季需求高峰期，当地炼厂开工率存提升预期。库存端，截至4月24日，美国商业原油库存量为45950万桶，较3月底下降214万桶。我们认为，当前原油市场仍聚焦于中东地缘局势演变，预计短期Brent原油价格将在100美元/桶附近高位运行。建议后续密切关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通行情况、伊朗石油生产设施运行情况等。
　　 1-3月，我国原油表观需求强劲，同比增长7.2%。1-3月，我国加工原油1.84亿吨，同比增长1.1%；原油产量0.55亿吨，同比增长1.3%；原油进口1.47亿吨，同比增长8.9%；原油表观消费量2.01亿吨，同比增长7.2%；对外依存度73.0%，维持高位。
　　 1-3月，我国天然气表观需求微降，同比下降0.4%。1-3月，我国天然气产量681亿方，同比增长3.2%；进口量389亿方，同比下降3.8%；表观消费量1041亿方，同比下降0.4%；对外依存度37.4%，同比窄幅回落。
　　 1-3月，我国成品油表观需求稳健，同比增长4.8%。1-3月，我国成品油产量1.02亿吨，同比增长1.7%；成品油出口量0.13亿吨，同比增长2.6%；成品油表观消费量1.02亿吨，同比增长4.8%，其中，汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比增长2.5%、4.9%、3.6%。3月，受中东冲突影响，汽油和煤油优先保障国内供应，国内柴油库存相对较高，出口利润等因素刺激下，当月柴油出口量环比增加。
　　投资建议：预计5月Brent原油价格将在100美元/桶附近高位运行，地缘因素将持续扰动油价。建议继续关注油气、煤化工、轻烃化工等标的，如中国石油（601857.SH）、宝丰能源（600989.SH）、卫星化学（002648.SZ）等。
　　风险提示：国际贸易摩擦加剧的风险，主要原料供应中断风险，下游需求不及预期的风险，项目达产不及预期的风险等。