一、A股：
　　【市场走势】本周为五一节前最后一周，市场仅有4个交易日，整体呈现小幅上涨态势。从宽基指数来看，中小盘板块表现相对较好，中小100、中证2000分别上涨2.23%、1.55%；大盘蓝筹亦有表现，上证50上涨1.37%；北证50逆市下跌2.93%，表现最弱。从风格指数来看，小盘成长领涨，本周上涨2.25%。成交额方面，本周日均成交额为2.63万亿，环比基本持平。
　　【深入剖析】本周市场在节前维持韧性，主要受两方面因素支撑。一方面，4月28日中央政治局会议定调"用好用足宏观政策"，叠加一季报披露基本收官，业绩风险充分出清，市场信心获得提振。另一方面，国际油价持续高位运行，布伦特原油回到110美元/桶，带动本周石油石化与煤炭等传统能源行情。从行业来看，电子板块涨4.78%领涨，AI与半导体主线延续强势；房地产板块涨3.85%，受益于政治局会议"努力稳定房地产市场"的政策表态。
　　【预期展望】展望五一节后，市场有望延续震荡偏强格局。积极因素在于：政治局会议明确"更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，第二批915亿元设备更新资金已下达，政策托底意图明确。但是，当前仍需关注美伊冲突带来的油价长期高位风险。此外，科技板块短期累积涨幅较大，节后或面临一定的获利回吐压力。结构上，建议关注AI硬科技、受益油价高企的资源品等板块。
　　二、港股：
　　【市场走势】本周港股市场整体下跌，恒生指数下跌0.78%，恒生科技指数下跌0.63%，恒生国企指数下跌1.07%。从行业来看，能源业一枝独秀，本周上涨4.19%，受益于国际油价持续走高；地产建筑业、电讯业小幅上涨。
　　【深入剖析】本周港股在政策利好与外部压力之间反复博弈。积极因素方面，4月28日政治局会议释放稳增长、稳地产、稳资本市场信号，一度带动港股风险偏好回暖；但外部扰动更为显著：国际油价维持高位，中东局势不确定性持续压制风险偏好，高油价通过通胀预期和利率预期对科技成长板块估值形成压制；负债端方面，当前市场开始交易美联储政策风格转向收紧的预期，科技股流动性环境面临挑战。
　　【预期展望】展望后市，港股短期仍处于政策预期与外部压力交织的环境中。国内方面，政治局会议定调积极，"更加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"为市场提供底部支撑，AI产业链催化不断，港股科技已具备中期配置性价比。但海外不确定性仍是主要制约：油价高企推升全球通胀预期，美联储换届后政策风格存在变数，若沃什上任后更强调收紧资产负债表，港股成长股估值修复空间将受限。建议投资者采取杠铃策略，以高股息能源股为底仓，同时关注盈利改善确定性较强的半导体及AI硬件方向。
　　风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。