一、A股：
　　【市场走势】本周A股整体呈现窄幅震荡、权重略强于成长的格局。典型指数中，上证指数上涨0.70%，沪深300上涨0.86%，中证A100上涨1.32%，而创业板指下跌0.29%，北证50下跌2.46%。行业层面，煤炭、电子、石油石化和公用事业表现居前，传媒、农林牧渔、医药等板块偏弱。成交额方面，A股日均成交额为2.62万亿，环比增长10.98%，说明市场交投活跃度仍在，但资金更偏向结构性配置。
　　【深入剖析】本周A股的驱动主要来自两条线索。其一，美伊冲突缓和进度低于市场预期，导致原油价格有所回升，能源、公用事业等偏稳健方向走强。其二，4月24日DeepSeek-V4预览版上线并开源，带动国产算力、半导体与电子链条情绪回暖，电子板块周内涨幅居前。
　　【预期展望】往后看，A股短期仍更可能维持震荡中的结构性行情。宏观数据改善、成交额维持高位，使指数下行风险相对有限。配置上，预计高股息和资源品仍有防御价值，同时可继续关注景气改善和产业催化共振的电子、半导体方向，但对前期涨幅较大的题材板块仍需警惕波动放大。
　　二、港股：
　　【市场走势】本周港股整体偏弱，成长风格承压更为明显。典型指数中，恒生指数下跌0.70%，恒生国企指数下跌0.78%，恒生科技指数下跌2.79%。行业方面，能源业、公用事业、电讯业逆势上涨，而医疗保健、非必需性消费、原材料及资讯科技板块跌幅居前。整体看，港股周内更多体现为防御资产占优、成长板块回调的结构。
　　【深入剖析】本周港股的核心矛盾在于外部风险扰动上升与内部成长主线分化。一方面，中东局势反复提升了市场避险情绪，也抬升油价与通胀担忧，压制美联储后续降息预期，资金因此转向能源、公用事业、电讯等防御方向。另一方面，4月24日DeepSeek-V4上线以及美股半导体板块走强，一度对港股芯片和AI概念形成催化，部分科技股在周内局部活跃；但从周度维度看，科技板块整体仍以下跌为主，反映出在前期反弹后，资金对盈利兑现和估值消化更加谨慎。
　　【预期展望】展望后续，港股大概率仍处于震荡整固阶段。若美股科技继续走强、国内AI和半导体催化延续，港股互联网与芯片方向仍有阶段性修复机会；但在地缘局势和美联储路径未完全明朗前，指数层面向上弹性可能有限。配置上，短期仍可维持“防御+成长”并重的思路，以能源、电讯、公用事业等高股息资产作为底仓，同时精选具备产业催化和业绩改善预期的互联网、半导体龙头。
　　风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。