【行情回顾】
　　4月沪铅价格维持区间震荡。4月1日至4月27日15点收盘，沪铅2606合约涨1.58%至16715元/吨。4月盘中高价16945元/吨,低价16300元/吨。
　　4月国内原生铅冶炼企业开工率维持高位，原生铅产量稳中有增。部分再生铅冶炼企业虽有复产提产，但因含铅废料价格高企、铅价相对低位影响仍处亏损。多数再生铅冶炼企业开工率维持低位。国产铅锭增幅并不明显，但进口窗口持续打开，进口粗铅持续流入，对国内铅锭供应带来一定压力。消费端，4月国内铅蓄消费转淡，部分下游企业定量采购。消费转淡而进口铅锭大幅流入影响下，国内社会库存持续累库。
　　【市场展望】
　　原料端:5月国内北方矿山基本完成复产，国产铅精矿增量有限。进口铅精矿受海外运输影响或有减少。5月国内虽有冶炼厂检修，但矿端短缺格局难改，预计加工费难以上调。含铅废料方面，考虑近期下游消费转淡，报废量减少，而再生铅冶炼企业复产对原料需求增加，预计含铅废料价格易涨难跌。
　　冶炼端:5月考虑到国内原生铅冶炼厂存有检修，预计原生铅产量或有减量。再生铅方面,4月因成本因素影响，国内再生铅冶炼企业开工率难以提升。但考虑到5月进口铅锭或有减少，沪铅价格会有回暖，一定程度上带动部分再生铅冶炼企业复产提产。叠加国内4月检修的再生铅冶炼企业计划5月复产，预计再生铅产量有所增加。
　　消费端: 4-5月国内电动自行车、汽车等蓄电池市场均处于淡季状态;而出口受制裁、运输等因素影响，订单表现不佳。5月预计下游消费维持偏弱走势，下游铅蓄企业开工率或有下降。
　　【策略推荐】
　　1.单边:沪铅价格维持区间震荡，区间高抛低吸操作为主。
　　2.期权:卖出虚值看跌期权。
　　风险提示:宏观及市场情绪影响;再生铅冶炼企业开工情况。