贵金属
　　【市场回顾】
　　1.金银:今天白天，金银弱势运行。至下午三点，伦敦金交投于4628.91美元附近，伦敦银交投于73.20美元附近。受外盘联动，沪金主力合约最终收于1022.10元/克，收跌1.76%，沪金加权日增仓-2989手至30.52万手;沪银主力合约最终收于18041元/千克，收跌3.87%，沪银加权日增仓-4688手至47.41万手。铂钯：今天白天，铂钯弱势运行。至下午三点，伦敦铂金交投于1962.10美元附近，伦敦钯金交投于1459.09美元附近。受外盘联动，铂金主力合约低开低走，最终收于494.00元/克，收跌2.54%，铂金加权日增仓-64手至2.05万手;钯金主力合约最终收于357.55元/千克，收跌2.04%，钯金加权日增仓40手至0.92万手。
　　2.人民币汇率:人民币兑美元汇率震荡走强，至下午3点交投于6.836附近。
　　【重要资讯】
　　1.地缘冲突：①外交部和中国驻伊朗使领馆再次提醒中国公民暂勿前往伊朗，仍在当地中国公民坚持底线思维，加强安全防范，避免靠近军事等敏感设施，尽快转移至安全地区。②半岛电视台：以色列军队轰炸黎巴嫩南部的扎乌塔尔镇。③当地时间4月27日获悉，一名美国官员表示，美国总统特朗普对伊朗最新提案表示不满，认为该方案未触及伊朗核计划这一核心问题。据称，特朗普已就该提案与国家安全团队进行讨论。伊朗方面提出的方案拟将核问题谈判推迟至战争结束及海湾航运争议解决之后，但美方坚持核问题必须在谈判初期予以处理。目前美伊局势仍处僵持状态，中东地区能源供应受到影响。尽管巴基斯坦等斡旋方仍在推动谈判，但随着美国取消近期外交行程，重启和平进程的希望有所减弱。
　　 2.美联储观察：美联储4月加息25个基点的概率为0.0%，维持利率不变的概率为100.0%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。美联储到7月累计降息50个基点的概率为0.3%，累计降息25个基点的概率为11.3%，维持利率不变的概率为88.3%。
　　【逻辑分析】
　　美伊谈判仍处于僵局之中，双方对于谈判条件存在巨大分歧，以色列对黎巴嫩进行持续打击，谈判未能形成共识之前霍尔木兹海峡通行陷入停滞，美伊仍对霍尔木兹海峡进行封锁，引发市场对于后续中东地区原油库存储备触顶后出现大幅度减产担忧，并且随着进口国原油供需持续缺口状态，库存原油消耗引发市场对于后续产业链断供的担忧，原油价格近期持续上行。
　　市场呈现原油与贵金属“跷跷板”行情，由能源项引发长期通胀的担忧成为近期贵金属板块交易关注焦点，当前美伊谈判基本处于僵持阶段，贵金属需要面对由能源价格高企引发的流动性收紧和降息预期走弱的压制；从行情角度来说，冲突演绎本身成为行情的主导因素，贵金属自身主线逻辑被弱化，由于冲突本身的不确定性以及美政府的政策突变性，贵金属单边头寸风险仍较高。
　　交易策略方面，短期在美伊冲突持续博弈未解的情况下，贵金属偏弱震荡；中长期来看，去美元化及逆全球化的主线逻辑虽尚未扭转，但需要关注高位油价的持续性对美通胀数据的影响，联储主席候选人沃什在通胀方面的表态略显鹰派，其继任后货币政策执行框架对于市场降息预期的影响以及对联储资产负债表的缩表执行决心及力度，是中长期贵金属价格趋势逻辑的新变量及关键考量因素，不盲目布局多单。
　　【交易策略】
　　1.单边：美伊冲突未朗，贵金属进入区间震荡阶段，多观察少操作。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　（袁正投资咨询证号：Z0023508；以上观点仅供参考，不作为入市依据）