短期南美丰产卖压持续释放，美豆播种进展顺利，豆粕震荡调整，关注贴水变化和种植天气。中长期来看豆粕预期底部抬升，震荡偏强。一是种植成本和物流成本的抬升对豆粕底部带来抬升预期:二是美豆压榨需求向好，重点关注5月中旬特朗普访华对美豆出口的影响，若出口恢复常态，美豆供需平衡表预期收紧;三是6-8月，需关注本年度厄尔尼诺天气模式下可能发生的天气炒作，同时巴西的最大卖压已经过去，巴西CNF升贴水价格也会趋向于上涨;四是豆粕绝对价格仍处于周期底部区间，对利多反应敏感。
　　基差方面，短期由于节前补货带来南方基差阶段性反弹，但在5月后国内高到港、高压榨、库存增、养殖端亏损降产能、调低豆粕饲用添比的预期下,二季度基差预期继续承压走弱。