中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。
　　形势判断：一方面，今年1季度经济数据表现较好，投资增速止跌回稳，外贸数据保持快速增长，消费增速也好于去年末的水平。因此，政治局会议对“十五五”首季经济工作评价较好，“我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力”。另一方面，国内房地产、地方政府债务、中小金融机构、就业等方面仍面临和挑战，叠加美伊冲突放大地缘政治局势的复杂性和不确定性。因此，本次会议继续强调“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。
　　政策基调：与去年12月政治局会议相比，这次政治局会议延续去年中央经济工作会议的要求，经济工作要“统筹发展和安全”。不过，宏观政策方面不再强调“实施更加积极有为的宏观政策”，转而要求“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。财政、货币政策基调的调整源自于基本面形势好于预期。具体而言，下一阶段财政政策的重点是持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线；针对问题和挑战，货币政策要增强前瞻性灵活性针对性，但这次会议未提降准降息，这意味着至少上半年“双降”的可能性明显下降；今年以来人民币汇率保持强势，这次会议再次强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
　　扩内需：这次会议在扩内需上提出了一系列具体举措：消费领域，强调服务消费的重要性，主要通过扩大优质服务供给来推动消费升级，接下来将“深入实施服务业扩能提质行动”。投资领域，通过传统基建、新基建、城市更新以及重大工程来巩固投资形势止跌回稳。传统基建方面，会议首次提出水网规划建设，新基建聚焦新型电网、算力网、新一代通信网、物流网等领域，城市更新主要以城市地下管网建设。
　　防风险：重点领域依然是房地产市场、地方政府债务和中小金融机构。下一阶段，在努力稳定房地产市场的基础之上，城市更新工作是房地产市场的主要看点。化解地方债务风险的重点落在解决拖欠企业账款问题上。
　　本次政治局用专门段落论述建设现代化产业体系问题，呼应了“十五五”规划对现代化产业体系的重视，并将其作为应对外部冲击挑战的核心手段。现代化产业体系建设在保持制造业合理比重的基础上，下一阶段将继续深入整治“内卷式”竞争，完善AI治理，进一步深化国资国企改革。并且，还要提高能源资源安全保障水平，通过高质量发展系统应对外部冲击挑战。
　　另外，当前就业形势出现一些新问题的苗头。具体体现为3月25-29岁人群失业率达到7.7%以及外来农业户籍人群失业率达到5.7%，前者是16-24岁人群持续较高失业率向更高年龄人群的扩散。如果持续扩散的话，终将影响到30-59岁人群的失业率。通常情况下外来农村户口人群失业率不高，去年12月的失业率仅为4.4%。近期这部分人群失业率提高可能显示近期经济数据好于预期尚未转换为就业形势的改善。因此，这次政治局会议强调“要强化就业优先政策导向”。
　　并且在民生领域还提出要“加强教育、医疗、托育等民生建设”以及猪肉价格问题。猪肉价格持续下跌或将影响PPI同比改善向CPI同比传导的效率，进而使得提前回正的价格水平经济意义的下降。
　　总的来看，尽管美伊冲突对能源保供和地缘政治局势形成新挑战，国内就业市场也出现新问题，但政策依然保持定力，还是要“用好用足宏观政策”。接下来可以观察宏观政策用好用足的方面集中在服务消费、投资领域的六张“网”以及就业和民生领域。
　　风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。