政治局会议解读：政治局会议对当前国内形势判断更趋乐观，因此除了务虚部分提到“以更大力度和更实举措抓好经济工作”外，在具体政策部署上，均大幅删除了前期会议“超常规逆周期”取向的政策表述，以“用好用足宏观政策”为主。在财政、货币领域重点工作部署上，对于财政赤字总量、降准降息表述均未涉及；同时淡化涉及经济总量方面内容描述。在具体工作部署上，在持续推进新质生产力发展，提振消费、反内卷等常态化工作外，具体地提及“六张网”、“生猪”等内容，较为罕见。不过未提及绿色经济内容。最后，在市场关注的房地产、资本市场领域有一定提及，稳定市场预期。资产影响方面，国内经济本身处于持稳且低波运行状态，政策转向中性影响有限，商品与权益市场继续受地缘、AI发展、去美元化、全球再工业化等驱动影响，但发力空间温和从空间上对多头有一定抑制。
　　化工：化工板块节前整体走势偏强。在大部分化工品近端持续去库驱动下，节后补库需求预期推升整体化工品价格。供应端看，由于海峡持续封锁，芳烃以及烯烃类化工品供应短期回升有限，即使海峡解封，考虑到各类贸易环节的摩擦，实际物流恢复也需要2-3个月时间，而由于中东地区天然气设施受损，夏季中东地区缺电预计会继续影响中东地区整体能化供应，意味着在09合约前供应端恢复程度都相对有限，相关炼厂的制裁问题目前来看中期对供应端影响有限，短期影响部分流动性；需求端看，当前国内终端需求疲软，但流通环节库存持续下降，几乎所有流通环节库存都已见底，市场预期劳动节前后下游刚需补库可能带动价格传导，叠加昨日印尼政府对部分塑料制品宣布0关税，出口需求预期加强，但实际这部分增量相对有限。我们认为当前化工品的逻辑仍然没变，供应端损失5月暂时不会继续超预期演绎，打开价格修复空间的仍然是需求端补库以及其驱动下化工品社会库存的持续去化