核心观点
　　【行情分析】多晶硅期货2026年4月27日继续大幅下跌，主力合约跌幅接近7%，市场情绪明显偏空。现货价格近期小幅回落，期现基差有所收敛。光伏产业链需求端仍存不确定性，叠加产能释放压力，短期价格承压明显。
　　【次日展望】短期来看，多晶硅期货技术面偏空，主力合约跌破40,000元/吨整数关口，若明日开盘继续走弱，可能进一步测试前期低点。关注下方38000元/吨附近的行业平均现金成本支撑和36000元/吨的龙头企业成本线。
　　【宏观预期】全球光伏装机需求仍是多晶硅价格的核心驱动。新能源政策短期提振有限，4月反内卷会议虽引发期货反弹，但现货跟涨乏力。出口数据偏弱，3月多晶硅出口量环比降8.89%，欧盟市场出口量401.46吨，同比收缩明显。国内光伏装机需求低迷,一季度投资同比降11.2%，终端复苏仍需时间。整体而言，宏观环境对多晶硅价格形成双向扰动，短期偏空因素占优。
　　【风险关注】⑴)需求恢复不及预期，下游硅片、电池片价格持续走低;2)高库存压力难以快速缓解;3)成本倒挂情况下企业现金流压力巨大;4)政策效果可能不及预期。