4月份纯碱主力09合约探底回升，期价在前期阶段性低点附近企稳反弹，月内价格震荡运行。虽中东战局依旧影响全球能源供给，但弱现实成为拖累纯碱价格走势的关键。
　　现阶段纯碱市场暂无明显驱动，弱现实成为压制价格的重要因素。基本面来看，虽出口增量给予部分利多提振，但下游玻璃需求始终乏力，浮法、光伏日熔量低位波动令其对原料消费支撑不足，后续产业仍将面临去库压力。整体来看，4月份纯碱供需暂无明显改善，但下旬随着宏观情绪回暖，价格出现一定反弹。展望5月份，我们认为纯碱价格反弹空间或有限。供需疲弱现状恐难有效改善，产业仍将面临去库压力，进而弱化后续价格反弹动能，后续价格仍存调整风险。对于价差套利来说，SA09&01价差或延续低位震荡调整，走强空间或有限。