白糖：
　　1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年2月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖926万吨；全国累计销糖345万吨；销糖率37.15%。2026年3月中国进口食糖10万吨，同比增加3万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计12.29万吨，同比增加3.8万吨。中性。
　　2、基差：柳州现货5380，基差-15（09合约），平水期货；中性。
　　3、库存：截至2月底25/26榨季工业库存581万吨；中性。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
　　6、预期：国际原糖价格低位反弹。原油价格高位震荡，甘蔗制乙醇挤占白糖产量。中期关注厄尔尼诺导致的干旱减产预期。国内正值消费旺季，郑糖相对偏强，主力09短期震荡上行，日内谨慎偏多思路。
　　利多：26/27年度巴西糖产量可能下降。糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。厄尔尼诺天气概率增加。
　　利空：白糖全球产量增加。进口利润窗口打开，进口冲击加大。
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