【行情复盘】
　　美股开始下行，周四两市成长类指数大跌。两市成交额2.80万亿元，下跌放量。沪深300指数收4786点，跌13点，跌幅-0.32%；上证50指数收2927点，跌2点，跌幅-0.09%；中证500指数收8295点，跌80点，跌幅-0.97%；中证1000指数收8362点，跌118点，跌幅-1.40%。行业与主题ETF中涨幅居前的是能源ETF汇添富、船舶ETF富国、煤炭ETF国泰、油气ETF汇添富、石油ETF平安，跌幅居前的是稀土ETF华泰柏瑞、稀有金属ETF嘉实、有色ETF华安。两市板块指数中涨幅居前的是航海装备、油气开采、煤炭开采、油服工程、黑色家电指数，跌幅居前的是贵金属、稀有金属、能源金属、复合铜箔、产业互联网指数。中证1000、中证500、沪深300、上证50股指期货沉淀资金分别净流入42、26、13、11亿元。
　　【重要资讯】
　　1、国家能源局发布1-3月份全国电力统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量39.6亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.4%。
　　2、美伊正陷入一场高风险的“懦夫博弈”，随着和谈搁浅与双向海上封锁升级，油价重返升势。特朗普放言"没有时间表"，伊朗强硬派拒绝重返谈判桌，这场极限施压的筹码之争，正将全球经济拖向一场代价难以估量的持久消耗战。
　　3、高盛交易台警告，推动美股反弹的系统性买盘已进入“最后阶段”，“容易的钱”已经赚完。与此同时，能源成本上升正侵蚀企业盈利与消费者购买力，垃圾股异动暗示仓位日趋混乱。停火协议虽短暂安抚情绪，却难消地缘僵局。
　　4、油价因伊朗局势剧烈震荡，美股却逆势刷新历史新高——这场罕见"脱钩"背后，是强劲财报季与期权结构共同撑起的"纸面繁荣"。然而整个涨势建立在"冲突终将化解"的单一假设上。一旦停火破裂，这座沙堡将轰然倒塌。
　　5、根据美银报告，至4月17日当周，美银客户整体为美股净卖出方，已连续第五周净流出。机构与散户同步撤离。卖出主力为机构客户，单股卖出规模达52亿美元。散户则连续第六周净卖出，创下自2024年2月以来最长连续净卖出纪录。
　　6、美国《华盛顿邮报》日报道，五角大楼披露，美军需要6个月时间才能完全清除伊朗军方在霍尔木兹海峡布设的水雷，而且扫雷行动在战事结束前恐难展开。议员们被告知，伊朗可能在霍尔木兹海峡及其周边海域布设了20枚甚至更多水雷。
　　7、巴克莱分析师表示，霍尔木兹海峡中断已经持续超过50天，超过6亿桶石油运输被阻塞，每天有超过1000万桶石油供应中断。目前美股石油股的价格显示，市场似乎已将长期油价定价于在每桶60至65美元的水平，这一预期显然太过乐观。
　　8、全球石油库存正以2017年来最快速度消耗—高盛数据显示4月日均去库高达1090万桶，累计耗损近5亿桶。美国出口已触及管道上限，现货溢价仍高达10美元/桶。一旦库存触底，唯一出路将是需求崩塌，油价剧烈冲击或近在眼前。
　　9、全球第二大化肥生产国俄罗斯宣布，6月1日至11月30日期间限制出口化肥2000万吨，优先保障国内供给。霍尔木兹海峡封闭，导致全球海运化肥贸易约三分之一被切断，氮肥价格已较战前翻倍，粮食安全风险上行。
　　10、全球化肥供应中断，尿素及农用柴油价格暴涨近五成。美国农民正面临生产成本攀升与粮价低迷的双重挤压。约七成农民表示无力负担农资，多地农场财务告急甚至面临破产风险。若高成本压力延续至秋季，或将因减产引发食品价格连锁反应。
　　11、贝森特强调，货币互换的核心目的在于"维护美元融资市场秩序，防止美国资产遭到无序抛售"。美伊战争导致能源通道受阻，亚洲货币持续承压，盟友对美元流动性需求迫切。美国财政部正将货币互换打造为巩固同盟关系的新外交工具。
　　12、SpaceX披露，正计划自主生产GPU以强化AI基础设施，应对芯片供应不确定性。这一雄心勃勃的“Terafab”项目旨在实现从设计到制造的全链条自主化，但也预示着极高的技术门槛与资本支出。
　　13、Anthropic在私募二级市场的估值已突破1万亿美元，一举超越估值8800亿美元的OpenAI。受营收激增及Claude Code热度驱动，市场出现极度供需失衡。Anthropic股份已成“一筹难求”的身份标志，折射出AI赛道狂热的情绪博弈。
　　14、摩根大通预计，2027年存储行业资本开支大增74%至1440亿美元，但受限于技术方面等多重限制，实际供应仅能增长约13%。HBM作为AI核心组件，未来三年将持续短缺。2026Q2市场预期内存价格将再涨30-50%。
　　【市场逻辑】
　　美股开始下行，周四两市成长类指数大跌。全球最大独立石油贸易商维多集团掌门警告称，即便中东战争明天就结束，石油市场仍将至少损失10亿桶原油和成品油供应。摩根大通认为，供应缺口已扩大至每日1500-1600万桶，全球库存累计消耗2.65亿桶，价格下跌的唯一解释是需求遭到破坏。经合组织商业原油库存仍可能在5月初跌至运营最低值，市场在消耗最后的缓冲。EIA强调，即便战争结束，从物流重启到中东产油国恢复正常产