【重要资讯】
　　1、美伊正陷入一场高风险的“懦夫博弈”，随着和谈搁浅与双向海上封锁升级，油价重返升势。特朗普放言"没有时间表"，伊朗强硬派拒绝重返谈判桌，这场极限施压的筹码之争，正将全球经济拖向一场代价难以估量的持久消耗战。
　　2、全球石油库存正以2017年来最快速度消耗—高盛数据显示4月日均去库高达1090万桶，累计耗损近5亿桶。美国出口已触及管道上限，现货溢价仍高达10美元/桶。一旦库存触底，唯一出路将是需求崩塌，油价剧烈冲击或近在眼前。
　　3、油价因伊朗局势剧烈震荡，美股却逆势刷新历史新高——这场罕见"脱钩"背后，是强劲财报季与期权结构共同撑起的"纸面繁荣"。然而整个涨势建立在"冲突终将化解"的单一假设上。一旦停火破裂，这座沙堡将轰然倒塌。
　　4、高盛交易台警告，推动美股反弹的系统性买盘已进入“最后阶段”，“容易的钱”已经赚完。与此同时，能源成本上升正侵蚀企业盈利与消费者购买力，垃圾股异动暗示仓位日趋混乱。停火协议虽短暂安抚情绪，却难消地缘僵局。
　　5、根据美银报告，至4月17日当周，美银客户整体为美股净卖出方，已连续第五周净流出。机构与散户同步撤离。卖出主力为机构客户，单股卖出规模达52亿美元。散户则连续第六周净卖出，创下自2024年2月以来最长连续净卖出纪录。
　　6、美国《华盛顿邮报》日报道，五角大楼披露，美军需要6个月时间才能完全清除伊朗军方在霍尔木兹海峡布设的水雷，而且扫雷行动在战事结束前恐难展开。议员们被告知，伊朗可能在霍尔木兹海峡及其周边海域布设了20枚甚至更多水雷。
　　7、全球化肥供应中断，尿素及农用柴油价格暴涨近五成。美国农民正面临生产成本攀升与粮价低迷的双重挤压。约七成农民表示无力负担农资，多地农场财务告急甚至面临破产风险。若高成本压力延续至秋季，或将因减产引发食品价格连锁反应。
　　8、全球第二大化肥生产国俄罗斯宣布，6月1日至11月30日期间限制出口化肥2000万吨，优先保障国内供给。霍尔木兹海峡封闭，导致全球海运化肥贸易约三分之一被切断，氮肥价格已较战前翻倍，粮食安全风险上行。
　　【全球经济逻辑】
　　美伊陷入一场高风险的“懦夫博弈”，正将全球经济拖向一场代价难以估量的持久消耗战。美国前财长保尔森发出警告，防止美国国债需求出现崩溃性下滑，一旦美国国债开始失去市场买家，整个金融体系的“无风险锚”就会动摇；如果演变到只剩美联储接盘、同时国债价格下跌、利率上升，就会触发自我强化的债务恶性循环；一旦发生，冲击会非常剧烈。达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为下一场世界大战。大多数投资者忽略了更长期、更深层的驱动因素。美国—以色列—伊朗之间的战争只是我们所处的一场世界大战的一部分，而且这场战争短期内不会结束。摩根大通警告，霍尔木兹海峡封锁冲击已进入最危险阶段——最后一批封锁前油轮将于4月20日抵港，全球缓冲库存即将归零。中东能源基础设施遭受的大规模破坏，已将全球油气市场拖入一场旷日持久的供应危机。纽约联储3月消费者调查揭示多重隐忧：美国一年期通胀预期跳升至3.4%，失业率上升预期触及近一年高点，家庭财务恶化预期同步攀升，薪资预期跌至低端。通胀与就业的双重承压，令滞胀风险讨论骤然升温。
　　达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为第三次世界大战。
　　霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日。高油价趋于平台化，将冲击全球经济。
　　美国前财长保尔森发出警告，防止美国国债需求出现崩溃性下滑。
　　美股定价中东战争已结束，显然过度乐观了。AI对诸多行业的颠覆性替代、美国私募信贷危机、以及中东局势升级可能诱发新一轮大规模抛售。美股下跌造成的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。
　　鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。