事件：
　　4月22日，南京银行发布2025年年度报告及2026年一季度报告：
　　1）2025年实现营业收入555亿，同比增长10.5%，实现归母净利润218亿，同比增长8.1%。2025年加权平均净资产收益率为12.05%，同比下降0.9pct；
　　2）1Q26实现营业收入161亿，同比增长13.5%，实现归母净利润66亿，同比增长8%。1Q26年化加权平均净资产收益率为14.28%，同比下降0.9pct。
　　点评：
　　营收增速再创新高，业绩表现韧性较强。南京银行2025/1Q26营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为10.5%/13.5%、13.4%/18.4%、8.1%/8%，增速季环比分别提升1.7/3.1、1.7/4.9、0/0pct。营收结构方面，2025年/1Q26净利息收入、非息收入增速分别为31.1%/39.4%、-12.7%/-17.6%，增速季环比变动+2.6/+8.4、-1.1/-4.9pct。盈利增速归因看，规模、息差为业绩增长的主要贡献分项，非息收入负增长、信用成本增加为主要拖累项。
　　规模扩张强度不减，对公贷款“开门红”成色好。1Q26末，南京银行总资产、贷款同比增速分别为16%、14%，增速25年末分别变动-0.6、+0.6pct，资产规模维持双位数高增，贷款投放再提速。非信贷类资产方面，1Q26末金融投资、同业资产增速分别为44.5%、24.7%，较2025年变动-14.5、+10.9pct，季内债券投资、同业资产仍保持较高增长强度，对扩表形成有力支撑。
　　贷款方面，2025/1Q26贷款分别新增4304/1851亿，同比多增1273/112亿，结构层面延续“对公强、零售弱”格局，1Q26末对公（含贴现）、零售贷款较年初增幅分别为9.5%、2.1%，增幅同比变动+0.7/-0.3pct，开年对公贷款投放仍保持较高景气度，持续发挥贷款增长“压舱石”作用。行业投向层面，1Q26末绿色、科技贷款较年初增幅分别为10.9%、9.2%，均高于公司各项贷款增幅7.7%，“五篇大文章”相关重点领域信贷投放力度不减。
　　存款稳步增长，负债结构优化。1Q26末，南京银行总负债、存款同比增速分别为16.4%、10.6%，分别较上年末下降0.8、1pct。2025/1Q26存款分别新增1746/1626亿，同比多增479/15亿，季末存款占付息负债比重63%，较2025年末提升1.8pct。分期限类型看，1Q26季内活期存款新增713亿，同比多增260亿，较年初增幅21.6%，增幅同比提升7.6pct。季末活期存款占比为21.9%，较2025年末提升2.1pct，年初以来货币活化程度提升的行业背景下，公司定期化趋势边际改善。市场类负债方面，1Q应付债券、金融同业负债分别新增47、117亿，同比多增300亿、少增239亿，季末二者合计占付息负债比重37%，较上年末下降1.8pct。年初以来核心负债增长较好，负债结构有所优化。
　　1Q26息差预计显著改善。从公司公布的数据看，2025年公司NIM为1.82%，较年中、2024年分别下降4bp、12bp，息差虽在下行通道，但降幅趋缓。2025年全年生息资产、贷款收益率分别为3.59%、4.48%，较年中下行13bp、8bp，较2024年下行41bp、32bp，受LPR下调等影响，年内资产端定价持续承压，但降幅趋缓。全年付息负债、存款成本率1.99%、2.04%，较年中下行10bp、7bp，较2024年下行37bp、30bp，负债结构优化、定期存款到期重定价效果显现。
　　测算结果显示，公司1Q26净息差较2025年提振13bp，其中生息资产收益率、付息负债成本率分别较年初下降19bp、25bp。贷款端年初重定价对息差拖累程度同比减弱，到期存款集中重定价带来的成本改善效果持续释放，对息差逆势走阔形成较强支撑。行业层面看，预计1Q26息差企稳，年内基本确认上行拐点。
　　非息收入承压，占营收比重降至33%。1Q26南京银行非息收入53亿（YoY-17.6%），占营收比重较2025年下降4.3pct至33%。其中，（1）净手续费及佣金净收入14.9亿（YoY-14.6%），较高基数上手续费相关收入增长承压。1Q末公司零售金融资产规模1.07万亿，较年初增6.65%；财富客户数较年初增长7.9%，私行客户数较年初增长7.4%，大财管布局深入推进，客群基础持续夯实，零售金融战略成效显现。（2）净其他非息收入38亿（YoY-18.8%），其中，投资收益、公允价值变动损益分别为35、2.6亿，同比分别少增13.2亿、多增4.8亿，1Q26广谱利率下行背景下公司TPL账户浮盈较去年同期显著改善，投资收益在较高基数上同比负增27.4%，其中处置AC户债券确认收益10.4亿，同比负增6.8%。
　　不良率维持低位，拨备余粮充裕。2025年末，南京银行不良率、关注率分别为0.83%、1.16%，较3Q25末分别上升0、10bp。2025全年不良余额新增14.5亿，同比多增9.4亿；年内不良新增157亿、核销142亿，年内不良生成及处置核销强度均有增加。分行业看，2025年末母行对公、零售不良率分别为0.63%、1.49%，较年初分别下降3bp、上升20bp，对公不良率稳中有降，零售端受市场调整、贷款投放乏力等因素影响，按揭、消费贷、经营贷不良率有所上升，特定领域风险暴露增加。
　　1Q26末，公司不良率、关注率分别为0.83%、1.05%，不良率维持低位，关注率较上年末下降0.11pct。季末拨贷比、拨备覆盖率分别为2.54%、306.8%，分别较年初下降7bp、6.8pct，资产质量运行