股指期货方面，分化轮动延续。行业层面，煤炭、公用事业、轻工制造、电力设备涨幅居前，而计算机、零售、医药生物等方向承压，红利指数显著领涨，大盘期指强于中小盘，反映昨日资金流向高股息和低波板块。从盘面看，市场在前期领涨的高弹性科技方向上出现分化，算力、液冷等板块调整，更多体现为前期涨幅较大后的主线内部高低切换。与此同时，光通信，元件等细分方向表现活跃，说明资金未整体撤出成长板块。另外，昨日市场成交额较前日缩量，且全A跌多涨少，盘面更多体现为机构仓位回补推动后的节奏切换，而非趋势性走弱。对于后市，当前可以寻机转向轻仓。需要注意的是，进入财报密集披露阶段后，短期扰动正在上升，板块分化和内部轮动可能加快。
　　股指期权方面，期权流动性遇冷回落。期权方面，各个品种市场成交额大幅回落，结合期权情绪指标持仓量PCR下行，以及期权日度隐含波动率的小幅走强，或显示当前市场的交投情绪氛围遇冷。市场或有蓄势迹象，但由于短期的波动趋势暂不明朗，投资者可考虑对冲或者领口策略进行组合保护。而在中期层面，期权投资者可持续关注价差组合，把握市场风险偏好修复带来的交易机会。
　　国债期货方面，债市情绪回暖，曲线走平。昨日，债市情绪全面回暖，曲线整体下移，且长端表现相对更好，曲线有所走平。一是，税期走款阶段，央行OMO净投放40亿元，DR001虽小幅上行，但仍偏低，显示资金面环境维持宽松。二是，从现券端来看，在资金面偏松环境下，交易盘净买入长端现券，支撑长端现券以及期货走强。三是，从成交持仓看，各品种主力合约上持仓量上升，多头增仓动力相对更强，同时伴随成交量的放大，或表明市场博弈也有所增加。后续来看，短期资金面偏宽松下，可继续关注曲线走平，本周需关注超长期特别国债一级发行情况。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）供给超预期；4）通胀超预期；5）货币政策不及预期。