本周餐饮旅游板块指数本周下跌0.38%，表现弱于沪深300指数(上涨1.99%)和创业板指数(上涨6.65%）；商贸零售板块指数上涨1.37%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及AI云业务成长潜力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团外卖竞争趋于缓和，到店竞争长期无忧，重点推荐。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。
　　本周餐饮旅游板块指数本周下跌0.38%，表现弱于沪深300指数(上涨1.99%)和创业板指数(上涨6.65%）；商贸零售板块指数上涨1.37%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　阿里ATH事业群发布世界模型产品Happy Oyster。阿里巴巴ATH事业群推出开放式世界模型产品“HappyOyster”，主打实时世界创建与交互。该产品可生成动态三维环境，支持影视制作、游戏开发等场景。其与HappyHorse同属ATH旗下AI创新事业部。目前已开启内测，用户可通过官网happyoyster.cn加入候补名单。HappyOyster基于原生多模态架构，其背后是支持多模态输入与音视频联合生成的流式生成世界模型。
　　7家互联网平台因幽灵外卖案被罚。4月17日，国家市场监督管理总局依法对7家电商互联网平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚决定，联商网报道称，拼多多、美团、京东、淘宝等7家平台合计被罚35.97亿元。根据披露，此次处罚不仅要求相关平台改正违法行为，还对部分平台提出暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等的整改要求，显示监管层对平台商户审核、食品安全治理和线上经营秩序规范进一步强化。所谓“幽灵外卖”，主要指部分商户在线上平台以虚假证照、虚构地址或不具备真实经营条件的方式开展经营活动，扰乱市场秩序并带来食品安全隐患。此次集中处罚，意味着平台经济监管正进一步从流量治理、价格竞争延伸到履约真实性和经营主体合规性管理。整体来看，监管趋严有望推动电商和本地生活平台提升商家准入、审核及持续治理能力，行业规范化运营要求进一步提高。
　　美团快乐猴开启到家业务。4月13日，美团旗下自营硬折扣超市“快乐猴”已正式开启到家服务，意味着其在完成线下门店模型验证后，开始向即时零售战场进一步延伸。根据报道，目前该业务率先在北京天泰苑店和杭州钱塘下沙欢肆店试水，后续将逐步覆盖广州、佛山、湖州、廊坊、宁波、三河、绍兴等拓展城市。商品方面，配送范围已覆盖果蔬生鲜、酒水饮料、粮油米面、烘焙、肉蛋奶等多个高频消费品类，自有品牌“猴牌”商品也在持续扩容。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。