总体市场表现：本周全球股市多数上涨，债券市场整体稳定，但收益率走势分化（美涨日跌）。大宗商品板块轮动，黑色系领涨，有色金属内部分化，贵金属受地缘风险溢价消退影响震荡偏弱。
　　国际数据政策：美国3月CPI同比+3.3%（能源价格飙升为主因），PPI同比+4.0%但核心通胀可控；密歇根大学4月消费者信心指数骤降至历史最低47.6，一年期通胀预期跳升至4.8%。就业市场保持韧性（初请失业金20.7万人，3月非农+17.8万）。美伊停火后谈判陷入僵局，美国启动“经济狂怒”行动加大制裁，地缘变数仍大。三大央行延续缩表，流动性边际收紧。
　　国内数据政策：一季度实际GDP同比+5.0%超预期，实现“开门红”。3月工业增加值同比+5.7%（回落但高于预期），固定资产投资累计+1.7%（基建拉动），社零同比+1.7%（低于预期，汽车拖累），出口回落至+2.5%，进口大增+27.8%。金融数据总量放缓，居民及企业中长期贷款同比少增，M2增速回落至8.5%。房地产投资仍处深度调整区间。
　　金银市场：本周金银窄幅震荡，国内SHFE白银表现强于黄金。COMEX净多头及ETF持仓均减少，投机情绪趋于谨慎。美债收益率与美元走势分化，美元连续第二周收跌。
　　贵金属短期面临地缘“通胀冲击”与流动性紧缩压力，但长期牛市四大底层逻辑未变。建议以配置思维代替博弈思维，将黄金作为资产组合5%-15%的长期“压舱石”，杠杆谨慎，关注美伊冲突与美联储降息预期节奏。