市场要闻与重要数据
　　■铅市场分析
　　矿端方面：4月18日当周，国内铅精矿市场整体维持偏紧格局，高品位铅精矿供应持续短缺，市场报价差异较大，进口铅精矿加工费稳定在- 135美元/吨，国产矿加工费持稳，硫酸价格上涨未对铅精矿加工费形成明显冲击，含银计价系数保持坚挺。海外供应端暂无明显增量，国内主要港口铅精矿到港量偏低，原料紧张局面持续。展望下周，铅精矿短缺逻辑仍将延续，冶炼厂原料采购依旧偏紧，高品位矿议价能力较强，加工费大概率维持当前水平，国内港口到港量难有显著回升，原料端对铅冶炼生产仍有一定约束，铅精矿市场将延续稳价偏紧运行态势。
　　原生铅方面：据SMM讯，4月18日当周，原生铅冶炼开工率环比回升至63.42%，云南地区大型冶炼厂检修后复产带动供应增加，原生铅厂库库存升至2.15万吨，社会库存同步累积，国内供应呈现宽松迹象。进出口方面，铅内外比值收窄，进口精铅窗口关闭，洋山铅溢价走高，进口货源流入量明显减少，前期订单到港对市场补充有限。展望下周，西南地区冶炼厂维持稳定生产，供应端保持平稳，厂库库存或小幅增加，进口铅流入量继续偏低，国内流通货源以国产为主，社会库存累库速度或将放缓，原生铅供应整体平稳，对铅价支撑有限，现货市场仍以贴水交易为主。
　　再生铅方面：据SMM讯，4月18日当周，再生铅冶炼开工率环比下滑至41.94%，安徽、河南等地企业受原料短缺、设备故障及亏损影响减产停产，行业亏损扩大，中小型企业盈亏降至- 404元/吨，成品库存累库幅度明显收敛。废电瓶市场周初恐慌出货、后期惜售，价格持稳运行，进口还原铅货源有限，成本端对再生铅价格形成支撑。展望下周，再生铅企业检修增多，开工率预计进一步小幅下降，原料废电瓶供应依旧偏紧，企业以长单交付为主、散单减少，成品库存有望转向去化，进口铅流入预期持续缩减，再生铅供需双弱格局延续，价格跟随原生铅震荡运行。
　　消费方面：4月18日当周，铅酸蓄电池行业处于传统消费淡季，企业开工率环比回升至69.66%，但终端订单偏弱，企业以销定产、下调生产计划，电动车、汽车蓄电池替换市场需求低迷，经销商采购谨慎，仅维持刚需补库。
　　硫酸等辅料价格大幅上涨推升电池生产成本，企业难以通过降价促销提振需求，周初铅价低位时成交略有回暖，高价阶段市场观望情绪浓厚。展望下周，铅蓄电池消费淡季格局不改，终端需求难有明显改善，企业开工率或小幅回落，采购策略仍以刚需为主，对铅锭需求维持疲软态势，淡季效应将持续压制铅价上行空间。
　　库存方面：截至4月18日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.13万吨，较上周变动-2.05万吨。LME库存较上周变动-1375吨至274250吨。
　　策略
　　中性
　　铅市场呈现供应收紧、消费淡季、库存累库格局，铅精矿持续偏紧，再生铅企业检修增多、进口铅流入减少，供应端有所支撑，但铅蓄电池淡季需求疲软，社会库存继续上升，铅价维持区间震荡。宏观层面中东局势仍存不确定性，对铅价扰动有限。预计下周铅价延续横盘偏弱震荡，下游刚需为主，市场观望情绪浓厚。下游企业逢低刚需采购，不追高；贸易商轻仓波段操作，高位适当出货。关注库存变化及再生铅开工动态，严控波动风险。预计下周铅价波动区间在16300元/吨至16900元/吨。
　　风险
　　需求持续偏弱