整体观点：本周郑糖维持震荡走势，盘面多空因素交织：一方面，厄尔尼诺预期持续升温，市场担忧印度、泰国等主产国出现干旱减产，为原糖及国内糖价提供支撑；另一方面，原油价格高位回落削弱巴西制醇比价，国内库存压力仍存，叠加进口成本下行，对糖价反弹形成明显压制。短期来看，多空博弈下郑糖延续震荡格局，缺乏明确趋势性行情，需重点观察厄尔尼诺实际影响能否转化为实质性的供应收缩。
　　策略建议：短期建议以区间震荡思路为主，观望厄尔尼诺相关天气数据变化，暂不追涨杀跌；可将巴西糖进口成本与国内现货价作为区间参考，等待库存消化或外盘趋势明朗后，再寻找稳健交易机会。
　　风险因素：厄尔尼诺强度不及预期，主产国降水改善，原糖价格回落；原油价格持续下跌，巴西糖厂甘蔗制醇意愿下降，原糖供应增加；国内库存去化慢于预期，现货价格持续承压；地缘冲突缓和，航运风险溢价回落，进口成本进一步下行