逻辑：上周主力合约2609高开后震荡回落，午盘快速拉涨收至17.77万元/吨，成交缩量，持仓微增，尾盘价格拉升主要源于空头平仓。广期所仓单量增至30023手。现货方面，SMM电池级碳酸锂现货均价16.95万元/吨。随着锂价涨至高位，上游锂盐厂散单出货持续回暖，下游采购意愿进一步减弱，以消耗库存为主，上下游心理价位分化加剧。在供应端扰动持续、需求预期向好、下游接受度低多重情况下，预计碳酸锂价格呈震荡上行格局。
　　基本面来看，供应端，上周SMM原料价格环比涨超4%；开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），供应持续提升，但边际增量有限。需求端，上周SMM三元铁锂产量环比上涨超0.69%，库存环比上涨超0.95%，总量维持高位。4月12日，新能源车当周销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%，新车型密集发布带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎。库存端，上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨）；样本库存持续累库至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天。结构上，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商呈累库态势。
　　国际层面，美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑，为锂价提供底部支撑。国内方面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上供给影响有限。
　　观点：供需博弈，预计短期碳酸锂价格呈现震荡上行格局。
　　后期关注/风险因素：矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化