★地方债：截至4月6日，共有26个省市地区披露28年二季度地方债发行计划，总计额度为22841.6元。其中，新增专项债9987.7亿元，新增一般债4537.6亿元，再融资债券14525.4亿元。分月份来看，4、5、6月分别计划发行新增专项债2362、2537、2340亿元，新增一般债分别为480、347、0亿元，二季度新增专项债发行计划相对平稳，且仍在提升。目前新增一般债累计发行进度33.8%，新增专项债累计发行进度达25.3%，3月地方发行基本完成，新增专项债发行进度快于去年同期约5个百分点，一般债发行速度则慢于去年6约个百分点，二季度发行计划仍在逐步披露。由于一季度专项债实际发行量同比去年货有小幅增加，且绝大多数资金落地于项目而非偿债，二季度基建实物工作量存在修复预期。
　　★基建：1~2月全国三大广义基建投资累计同比增速为9.76%，增速同比去年同期微降0.2个百分点，环比大增11.2个百分点，环比增速起底反弹。其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长13.1%，环比增长4个百分点，同比增速下降12.3个百分点；水利、环境和公共设施管理业累计同比增长8.3%，增速环比上升16.7个百分点，较去年同期增速下降0.2个百分点；交通运输、仓储和邮政业累计同比增长9.1%，环比增速增长11.2个百分点，较去年同期减少0.2个百分点。三大广义基建投资增速环比明显回升，资金投放稳中向好，与地方债发行相互映射。
　　实物生产角度，宏观来看，上周大小螺纹价差震荡为主，螺纹线材价差转正，螺纹表需震荡为主；2月全国工程机械总体开工率为35.9%，环比下降12.2个百分点，同比下降8.63个百分点；2月工程机械主要产品月平均工作时长为55小时，环比下降24.1%，工程机械开工季节性走弱。水利管网方面，上周镀锌管和焊管成交量高位震荡，球墨铸铁价格维系5600元/吨运行，PE管材开工率回升至37.2%，水利侧实物工作量震荡回升。交运方面，上周水泥出货率升至41%，窑线运转率增至58.6%，水泥出库量回升46万吨至218万吨，仍低于历史季节性水平，石油沥青开工率于19.3%低位震荡，原料持续涨价压制开工，交运侧实物工作量也已基本回升至节前水平。电力方面，电线电缆开工率于70%震荡，但仍不及去年同期水平；电解铜制杆开工率增至83.6%，来到过去两年中的最高水平，铝线缆开工环比微增至67.6%，电力侧实物工作量延续偏强表现。总体而言，三大广义基建实物工作量继续回升，但总体恢复速度和程度偏弱于去年同期，地产建筑端的拖累依然显著，但基于资金端落地情况快于、高于去年同期，预计二季度实物工作量仍有改善空间。