【原油】特朗普称黎巴嫩与以色列于北京时间17日5时起实施为期10天停火，以色列同意停火但表示不会从黎南部撤军，黎巴嫩真主党称停火前提是以色列彻底停止敌对行动。尽管近期通过霍尔木兹海峡的总体航运量仍远低于正常水平，但已有少量且数量正在增加的油轮穿越该海峡。贝森特表示不再延长即将于4月19日到期的伊朗海上石油制裁豁免，并已在上周末让一项针对俄罗斯石油的豁免到期失效。截至4月10日当周，原油库存减少91.3万桶，降幅超出此前预期。受海峡封锁影响，欧亚市场转向采购美国石油，推动美国原油出口增加。美伊谈判及是否延迟停火仍停留在消息层面。此前我们提示，鉴于美以在以往几轮谈判期间曾发动对伊朗的突然袭击，且在油价反弹阶段美以对谈判的表态并不积极，当前难言战争局势已迎来持续实质缓和。自美伊开战以来，中东地区油田因受袭停产与预防性停产，原油产量已削减超过千万桶/日。美伊之间脆弱的信任若出现破裂，将是影响航运恢复畅通的关键难点。短期来看，油价缺乏明确的单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险。
　　【沥青】BU在能源期货中表现相对偏强，此前我们提示的沥青抗跌性逐渐体现。石油焦利润偏强与主营保供成品油等均导致沥青供应被压缩。4月炼厂沥青排产已为低位，百川预计5月地炼排产环比进一步下滑，这一排产水平为2023年以来单月产量最低。样本炼厂周度出货量大幅下滑，累计同比降幅进一步扩大。炼厂库存由此前去库延续多周小幅累库，然而西南及华南地区赶工需求带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。沥青供需双弱格局延续但存边际好转预期。原油仍处高波动阶段，BU方向上难以大幅背离原油，但将维持一定抗跌性，建议把握布局6-9正套策略的机会。
　　【燃料油&低硫燃料油】受黎以停火及美伊有望周末谈判消息影响，市场对中东冲突缓和及霍尔木兹海峡解封预期升温，今日燃料油跟随原油偏弱运行。当前市场仍围绕地缘因素交易，虽逐步押注危机缓和，但后续走向高度不确定。海峡若不恢复通航，供应矛盾将持续存在:中东作为亚洲高硫主要来源，断供缺口难以填补，叠加俄罗斯港口遇袭阻碍出口。即便部分恢复供应，能源前景高度不确定亦可能引发各方补库，形成下方支撑。低硫方面，保税船燃价格高位，炼厂效益可观，国内产量持续攀升，供应相对充裕，涨幅温和。但海外供应紧、运费高企抑制套利，加之成品油裂解高位，从组分端提供支撑。