数据总结：
　　供给：本周螺纹小样本产量213.14万吨（-2.45），热卷小样本产量302.61万吨（+9.24）。247家钢厂高炉铁水日均239.5万吨（+0.12），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率36%（-0.1）。电炉端，华东平电电炉成本在3499（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-241.42元/吨左右，谷电成本3334（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润76元/吨。本周铁水小幅复产，铁废差进一步缩小，电炉转向小幅减产，废钢日耗在52.47万吨；利润修复，长流程钢延续增产。
　　需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需238.38万吨（+9.24），小样本热卷表需310.74万吨（-1.98），本周建材需求持续好转，板材需求小幅下滑，但近期钢材出口接单情况较强，板材需求存在韧性；1-3月中国固定资产投资增速均环比下滑，其中受资金到位程度不及往年影响，基建投资增速同样下行；1-3月房屋销售数据、拿地、竣工、新开工降幅均有所收窄，数据偏弱，但表现有所好转，4月全国30大中城市商品房成交环比+1.5%，销售出现一定好转；3月官方制造业PMI为50.4%，标普全球制造业PMI为50.8%，3月制造业PMI有所回升，美伊战争影响进入中期，新订单、出口、生产数据上行；3月中国汽车产量同比-2.96%，出口同比+37.33%，受新能源车补贴退坡影响，内外需均出现下滑；4月三大白电排产同比-3.6%，排产降幅继续收窄，家电需求出现好转。美国3月markit制造业PMI为52.3，前值为51.6，美国制造业出现上升。美国至4月11日当周初请失业金人数20.7万人，预期21.5万人，降幅超过预期，劳动力市场仍处于低裁员环境；3月欧元区制造业PMI初值51.6，前值50.8，数据继续扩张。德国和意大利数据均快速上升，说明欧元区制造业仍然修复。
　　库存：螺纹库存方面厂库-6.92万吨，社库-18.32万吨，总体库存-25.24万吨；热卷厂库+0.69万吨，社库-8.82万吨，总体库存-8.13万吨；五大材厂库环比-8.56万吨，社库-39.68万吨，总库存-48.24万吨。
　　逻辑分析
　　本周钢联数据公布，五大材有所减产，其中螺纹增产而热卷减产；本周钢材表需继续修复，螺纹需求加速修复而热卷需求有所下滑，钢材整体库存去化速度加快，其中螺纹去库速度比热卷更快。清明节过后下修工地需求回升，螺纹表需出现好转；受热卷表需连续两周下滑，但下跌幅度小，库存去化仍快，需求韧性依然预期，当前热卷钢厂订单可用天数普遍超过10天，热卷需求仍然有较强支撑。海外冲突影响退坡后近期钢材运行回归基本面。近期钢材基本面边际好转，钢价底部反弹，本周受铁矿石海外消息影响，黑色板块整体上涨。预计短期钢价仍然维持震荡偏强的行情，但基建、房地产需求仍然拖累钢价，钢材表现弱于去年同期，钢价上方空间有限，整体延续区间震荡的走势。后续仍需要关注下游需求表现及海外突发情况。
　　交易策略
　　单边：维持震荡偏强走势，但上方空间有限
　　套利：建议做多HC05-10价差获利平仓
　　期权：建议观望