一、财经要闻
　　1.中国一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。
　　2.中国3月规模以上工业增加值同比增5.7%，预期增5.4%。
　　3.中国1-3月固定资产投资（不含农户）同比增长1.7%，1-2月增长1.8%。房地产开发投资同比下降11.2%，降幅比1-2月份扩大0.1个百分点。3月社会消费品零售总额41616亿元，同比增1.7%，预期增2.5%。
　　4.财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布《关于开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》。《通知》指出，财政部、住房城乡建设部通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市，在城市层面整合各类资源，探索建立资金、用地、金融等各类要素保障机制，形成工作合力。
　　5.数据显示，周四南向资金净买入42.91亿港元。
　　6.央行公告称，4月16日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，当日完全对冲到期量。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周四股指继续上涨，至收盘，上证50指数涨0.19%，沪深300指数涨1.1%，中证500指数涨1.69%，中证1000指数涨1.56%，全市场成交额为2.35万亿元。
　　股指继续震荡上行，创业板指数再创11年新高，带动市场人气，午后虽有震荡不改市场上行格局，各指数多收于全日最高点。两市个股涨多跌少，4293家上涨，1072家下跌。能源金属、锂矿、电池板块领涨市场，云服务、通讯工程、算力板块纷纷表现；油气、医药、银行等板块跌幅居前。
　　股指期货随现货上涨，至收盘，主力合约IF2606涨1.11%、IH2606涨0.33%、IC2606涨1.89%，IM2606涨1.82%。各品种贴水继续收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加6.3%、6.2%、3.4%和0.6%；持仓分别增加2.7%、2.4%、1.7%和2.1%。
　　业绩利好继续带动市场情绪。受宁德时代出色季报影响，能源金属、锂矿、电池板块集体受到提振，创业板指数早盘持续拉升再创11年新高。高涨的市场热情也带动算力租赁、云服务、光模块等AI产业链，“易中天”阳包阴纷纷再创新高，个股普涨，指数纷纷上行。上证50指数由于银行股表现疲弱受到拖累。港股市场也表现强势，科技龙头大涨，芯片等科技板块表现突出，为A股提供高涨情绪。因此，市场仍处于震荡上行趋势之中，行情仍可看高一线。
　　国债期货：周四国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.25%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约平收。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率涨跌互现，30Y收益率小幅上行。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.1440%、1.3911%、1.1623%、1.2613%。
　　周四市场资金面边际小幅转松，银存间主要期限质押式回购加权平均利率普降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2205%、1.3280%，分别较上一交易日-0.23bp、-3.84bp。
　　周四公布的3月及一季度国内经济数据继续分化。GDP同比回升至+5.0%，外需支撑下，工业增加值同比+5.7%，表现也优于预期。不过内需指标边际有所转弱，固定资产投资累计同比和社会消费品零售总额单月同比均+1.7%，分别较上月回落0.2、0.7个百分点。
　　债市对分化的经济数据并未过度交易。市场资金面低位窄幅波动，投资者似乎又回到此前沿着收益率曲线挖掘风险较低的配置与交易机会的状态。长端在超长期特别国债供给利空尚未落地叠加权益市场偏强的情况下，表现相对一般，但期债收盘后，30Y现券收益率较日内高点出现小幅回落。
　　短期来看，偏松的市场资金面仍是债市的最大支撑，而长端在市场风偏回升以及年内超长债发行计划未明的情况下，情绪相对谨慎。不过考虑到当前长端期限利差较为陡峭，我们倾向于认为长端调整空间可能也是相对有限的。
　　操作上，单边建议投资者保持偏多思路，逢低轻仓试多TL合约，日内谨慎追高。套利方面，近期曲线斜率再度趋陡，做平曲线头寸体感不佳，前期收益有所回吐，但当前长端利差相对偏高，建议做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸仍可考虑适量持有。
　　交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，轻仓低多TL合约，日内谨慎追高，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸继续适量持有。
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期