燃机行业深度报告：算力需求增长加剧电力缺口，燃机市场打开成长空间
　　北美AIDC结构性电力缺口加剧，高可靠、快响应、可分布式部署的供电方案是破局关键。
　　短期：燃气轮机与往复式内燃机为核心方案。
　　中长期：SMR（小型模块化核反应堆）、可控核聚变、SOFC（固体氧化物燃料电池）。
　　坚定看好多元发电方案赋能AIDC供电的产业投资机会。
　　风险提示：AIDC建设不及预期、技术路线替代风险、市场拓展不及预期
　　(联系人：韩强/武雨桐/王璐/王珂/田昕)
　　联德股份(605060)深度：高端铸件长坡厚雪，下游行业景气度向上
　　二十年铸就高端制造平台，绑定全球头部客户。
　　“铸加一体化”构筑高盈利护城河，多重壁垒稳固竞争地位。
　　下游行业多点开花，驱动公司持续增长。
　　首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.05、3.98、5.33亿元。
　　风险提示：行业周期风险、客户集中风险、成本波动风险、国际贸易风险。
　　(联系人：王珂/胡书捷）
　　医药生物行业点评：医药生物行业2026Q1业绩前瞻：一季报披露期临近，关注创新药、CXO及上游
　　业绩预告发布情况：8家医药上市公司发布2026Q1业绩预告。8家公司实现盈利。其中，6家利润同比增长，2家同比下滑。
　　从细分板块来看，创新药、CXO及上游2026Q1的业绩表现有望超预期。
　　投资分析意见：我们重点推荐创新药、CXO及上游。
　　风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险。
　　(联系人：张静含/陈田甜)