行情回顾：1）指数层面：4月15日北证A股成交金额达144.19亿元，较上一交易日上升11.70亿元，北证50指数收盘价为1,323.08，下降0.03%，PE_TTM为54.22倍。北证专精特新指数收盘价为2,162.71，下降0.06%。2）个股层面：当日北交所306家公司中139家上涨，13家平盘，154家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：天润科技（8.8%）、欧康医药（8.4%）、朱老六（7.4%）、亿能电力（6.9%）、诺思兰德（6.0%）；跌幅前五的个股分别为：ST云创（-7.7%）、力佳科技（-7.3%）、志晟信息（-5.4%）、科力股份（-3.7%）、安达科技（-3.3%）。
　　新闻汇总：1）4月初以来市场流动性偏松，央行6个月期买断式逆回购继续缩量续作：中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，4月15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。4月买断式逆回购合计净回笼4000亿元；2）软银等日企联手开发本土AI基础模型：近日，软银集团、日本电气股份有限公司、本田和索尼集团等企业于2026年4月共同成立“日本AI基础模型开发公司”，启动日本国产AI基础模型研发工作。
　　重点公告：1）拾比佰：4月15日公告2025年年度报告，实现营业总收入18.26亿元，同比上涨12.21%，实现归母净利润0.54亿元，同比上涨1,569.76%；2）凯华材料：4月15日公告2025年年度报告，实现营业总收入1.15亿元，同比下降0.29%，实现归母净利润0.14亿元，同比下降38.23%。
　　投资建议：近期北交所市场化改革持续提速，核心制度优化接连落地，一方面时隔三年正式重启网下询价发行机制，打破了此前的刚性定价约束。另一方面北交所就《交易规则》修订向市场公开征求意见，拟推出盘后固定价格交易机制、优化大宗交易制度等。完善交易监管安排，为板块流动性改善与定价效率提升提供了制度支撑。短期来看，A股市场整体仍处于高位震荡分化的格局，两市成交额持续维持在高位但个股赚钱效应分化，北交所板块将延续与全市场新质生产力、专精特新主线的联动效应，随着市场化改革政策的持续落地，市场流动性与投资者参与度有望稳步提升，板块估值修复的基础将持续夯实；中期来看，北交所市场化改革的持续深化将不断完善市场生态，一方面优质硬科技中小企业的持续上市将不断丰富板块优质标的供给，另一方面定价机制与交易制度的优化将持续吸引长期资金入场，板块具备明确的中长期配置价值，后续需重点关注改革政策的落地节奏、全市场主线轮动方向以及板块流动性的边际变化情况。
　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧，行业景气度不及预期，宏观经济发展不及预期的风险。