一、回顾与展望：一季度春季行情受美伊冲突影响而表现偏弱；二季度基本面可能占据主导，修复行情可能开启。
　　二、二季度市场主线：盈利可能上行，信用可能处于低位，A股可能震荡偏强。
　　（1）宏观环境：美国二季度可能通胀回升、就业继续回落，中期选举期间美联储可能难紧缩；二季度出口可能维持较高增速，制造业投资和基建投资可能维持较高增速，地产投资增速降幅可能进一步缩窄，消费可能延续结构性回升。
　　（2）市场主线：A股二季度可能处于企业盈利回升、信用低位磨底的阶段，历史经验上A股表现偏震荡，周期、政策支持或产业趋势上行的行业表现相对占优。
　　（3）二季度经济和盈利基本面回升、政策积极支撑估值等驱动慢牛的核心因素不变。
　　三、影响二季度A股走势的因素：盈利可能回升，股市资金可能回流，政策支持使得市场情绪可能回升。
　　四、二季度行业配置：科技成长和顺周期仍可能是配置主线。
　　（1）二季度大小盘风格可能偏均衡，小市值公司盈利可能改善。
　　（2）二季度大类行业：二季度科技成长和顺周期仍可能是配置主线，消费可能也有配置机会。一是二季度A股可能处于盈利上行后半段的阶段，科技成长和顺周期行业表现可能占优。二是二季度A股可能处于因外部事件而导致的快速调整后的底部震荡阶段，政策和产业趋势向上的科技成长和部分周期行业坑你占优。三是二季度部分消费行业可能也有配置机会。
　　（3）二季度行业配置：建议关注TMT、电新、军工、有色金属、化工、机械、医药、食品饮料等行业。
　　五、风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期、模型失效风险