行情回顾与操作建议
　　铜价增仓上涨，美伊和谈预期升温，市场风险偏好大幅回升，沪铜主力最高涨破10.3万，但随后一则美国向中东增派数千名士兵消息令市场情绪转弱，铜价涨幅收窄。现货涨1765至102730，下游企业普遍持观望态度，对当前价位的接受度有限，采购趋于谨慎。现货进口亏损647，LME0-3contango结构缩窄至31.51，LME库存增2000吨，增幅集中在新加坡仓库,C-L价差161，预计后续LME累库进程放缓，LME0-3contango结构还将继续缩窄，国内进口货源补充能力将下降，内外基本面转向支撑。宏观面继续受伊朗局势影响，但在基本面支撑下铜仍以逢低买入为主
　　行业要闻
　　1.路透社此前报道称，受美以对伊朗战争影响，刚果矿业企业难以获得铜钴加工所需的关键化学品，部分运营商已考虑减少化学品使用量。化工品进口数据凸显了这一压力，这类化学品对矿石浸出和维持产能至关重要。2025年一季度，刚果进口硫磺约41.46万吨、硫酸11.3万吨、烧碱7300吨；而2026年同期，硫磺进口降至约36.85万吨，硫酸和烧碱进口分别滑落至2.92万吨和3900吨，降幅显著。刚果矿业部暂未对此事回应置评。
　　2.据路透社获得的航运数据显示，刚果民主共和国今年一季度（1-3月）铜出口量同比下降14.6%至95.5万吨，较去年同期的高位水平109万吨有所回落。据悉，全球铜产量在2025年实现强劲增长后，预计今年将出现下滑。2026年初，刚果铜出口量主要由大型矿业企业支撑，包括艾芬豪矿业（IvanhoeMines）、中国洛阳钼业（CMOC）、嘉能可（Glencore）以及中资背景的Sicomines公司，这些企业的运营情况直接影响刚果铜出口的整体表现。此外，2026年1-2月刚果铜流入中国的数量有所减少，部分货源出现向美国市场分流的趋势。数据显示，刚果2025年铜出口量约为483万吨，钴出口量约为24.57万吨
　　3.德国铜生产商奥鲁比斯（Aurubis）首席执行官Toralf Haag周二表示，随着美国本土铜需求启动，未来数月美国纽约商品交易所（Comex）庞大的铜库存将逐步被消化。目前Comex仓库铜库存达53.2万吨，这一规模接近美国年铜消费量的四分之一，主要源于去年交易商为规避潜在关税，将大量铜运往美国。该库存今年2月触及近54.6万吨峰值后，至今未出现明显下降，且上周运往Comex的铜套利窗口再度开启，进一步影响库存去化节奏。Haag表示，高库存本质是供应安全问题，但美国强劲的本土需求将在未来数月推动库存回落，其近期刚访问美国，并未对2026年底库存水平作出具体预估。