一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　特别国债发行期限缩短的预期仍在发酵，债市情绪延续积极。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率回落，短端下行幅度较大，在1~2bp，十年国债收益率窄幅变动，至下午16：30，10年国债活跃券260005收益率报1.776%下行0.4bp。
　　资金市场：
　　银行间资金宽松，央行开展5亿地量逆回购等量续作，6个月买断式逆回购净回笼1000亿元。银存间的DR隔夜在1.22%附近窄幅变动，7天资金利率在1.37%附近窄幅变动，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.5%附近变动不大。
　　结论：
　　展望4月来看，基本面方面，虽然3月PMI回升至扩张区间，但债市反应偏淡，或主要考虑到当前内需端仍为偏弱修复，且经济一般高开低走，后期也存在外需走弱风险，另外虽然地产新政初见成效，但居民信贷仍延续负增，信用扩张整体势头不强，难以推动利率大幅上行，债市调整风险有限。资金方面，4月虽存阶段性缴税扰动和边际回升的政府债发行缴款压力，但整体缺口应有限，且央行呵护态度坚定，而贷款走弱背景下大行融出资金意愿也较强，资金宽松形成最主要支撑。政策方面，预计高油价难以形成全面通胀，而反而容易冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受油价带来的高成本冲击而走弱，宽松预期或再度发酵，关注4月政治局会议表态。本周关注一季度经济数据及央行净回笼情况，若央行持续回笼推动资金由宽松从中性收敛，而长端逐渐消化通胀和政府债供给冲击，则超长端品种或有更佳表现。