★中东停火，期价重回基本面定价
　　原料：上周国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格628元，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。供应量始终没有从春节前的市场中恢复，部分矿山的整顿陷入短暂停滞状态。进口方面，几内亚低品位矿石58-59美元/干吨，一般品位矿石报价67-69美元/干吨。几内亚对矿石减少出口方面仍在商讨细节，且政府内部人力、财政、地矿等多部门对其存在分歧，需关注月底时期能否实际落地。期内新到矿石444.4万吨，其中新到几内亚资源405.9万吨，澳大利亚资源38.4万吨。几内亚至中国航线Cape型船运费30美元/吨。
　　氧化铝：上周氧化铝现货价格较上周滞涨回落，且跌速较快。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2690-2740元/吨，较上周跌65元/吨；国产加权指数2730.7元/吨，较上周跌67.6元/吨。进口氧化铝港口报价在2720-2760元/吨，较上周跌15元/吨。宏观支撑持续减弱，氧化铝期货交易逐步回归基本面。进口方面，4月9日西澳成交30000吨氧化铝，FOB306美元/吨，5月船期，较上期下跌14美元/吨。中东地区多家铝厂的突发关停，进一步加重海外氧化铝过剩预期。截止当周，国内氧化铝完全成本为2699元/吨，实时利润为81元/吨。供应方面，全国氧化铝运行水平较为稳定。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9405万吨，较上周增加30万吨，开工率82.05%。
　　★风险提示地缘冲突持续加剧，全球通胀上行。