宏观因素：究竟是停火和谈还是借停火之名择机备战；霍尔木兹海峡本周再度为市场贡献了较大的波动率，市场进入了较强的迷惘阶段；当前市场内对宏观最大的影响因素来自于美伊两国的领导人团队，过重的主观人为因素干预使得利率层面影响力成为了最大的市场噪音。
　　铜精矿：多个矿山生产出现干扰，TC价格继续走低；截至4月7日，TC报价与前一周相比持平，维持在66美元，远期船货报价仍有下探趋势；智利矿山劳资谈判失利、美国力拓矿山事故、秘鲁社区抗议等一系列使2026年的铜供应预期有增速放缓变为实质性的供应缺口；后续矿端对于电解铜本身的基本面支撑或将加强，与利率层面的对抗力度或可增加。
　　电解铜：利率层面逐步脱敏，铜矿提升基本面筹码；电解铜当前仍旧面临着宏观层面的压制，只不过在多次的反复后，对于利率层面的定价开始逐渐脱敏；同时，随着全球四大铜矿产区的生产出现扰动，电解铜价格来自基本面的支撑开始加强。
　　下游需求：开工持续恢复，订单活跃度或有所提高；春节后电解铜下游生产持续恢复，近期电解铜价格回落，采买积极性有所恢复，故而虽说电解铜绝对价格回落，但是现货贴水有所修复。
　　市场小结：
　　当前铜市场正处于宏观情绪压制与产业基本面支撑的关键博弈期，首先，地缘政治与人为干预使宏观面充满不确定性，利率影响被削弱为市场噪音；另一方面，全球主要矿山生产干扰不断，使铜精矿供应预期转为实质性缺口，为电解铜价格构筑了坚实底部。与此同时，下游需求随生产恢复及价格回落而逐步释放，现货贴水收窄。整体来看，市场虽受宏观情绪扰动，但供应紧缺的产业现实与逐步复苏的需求正形成强有力的基本面支撑，两者间的力量平衡将主导未来价格方向。
　　预计二季度铜价或呈现先抑后扬的震荡格局，下方产业成本支撑明确，可以按照当前市场的回调低点90000-95000点区间作为参考，上方则需突破宏观不确定性带来的压制，第一压力区间在100000点附近。