本期投资提示：
　　电子行业以AI算力为增长引擎、半导体国产需求为辅线，存储、CCL、半导体设备零件等子板块公司普遍表现亮眼。
　　半导体设备/零件国产化旋律持续演绎：零件及材料板块自2025H2景气度修复，刻蚀、PVD、量检测设备受益国产化代表企业实现营收高增。预计江丰电子、北方华创、中微公司、中科飞测等1Q26营收同比增速达30%及以上。
　　半导体市场景气度局部复苏：AI及汽车电子相关产品不断渗透、国产替代加速、先进封装技术升级。1）封装测试环节，预计晶方科技、伟测科技1Q26营收同比高增，分别达31%、68%，呈现出淡季不淡。2）模拟环节，平台型厂商亦呈现淡季不淡趋势，预计纳芯微、思瑞浦1Q26营收同比增速均超30%，分别达39%、54%。
　　AI驱动存储板块盈利水平急速拉升：受益于AI产业趋势，2025Q3大宗存储行业需求转旺、2025Q4营收及利润环比高增。存储价格从2024Q3开始逐季下滑，2025Q1触底后企稳回升，25Q3末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨。预计1Q26兆易创新、德明利、江波龙营收同比增速高增，分别达78%、507%、88%。
　　AI服务器/AI芯片板块海内外共振：海外云服务器、800G高速交换机需求高增，国产GPU芯片加速放量。受益AI国产算力放量，M6、M7 CCL量价齐升。预计南亚新材1Q26营收同比增速达89%。
　　投资分析意见：2026年AI多模态技术持续迭代，同时AI应用商业化与算力国产化趋势走强。产业链关注：1）AI算力国产化：中芯国际、华虹公司、华勤技术。2）AI存储：澜起科技、兆易创新。3）半导体设备零件国产化：中微公司、北方华创、江丰电子。
　　风险提示：1）AI产业进展不及预期。2）半导体国产化不及预期。