2025全年营收增长稳健，收入质量与盈利水平实现双重提升。优迅股份发布2025年财报，全年实现营收4.9亿元，同比增长18.4%，归母净利润8812.6万元，同比增长13.2%；全年毛利率43.4%，净利率18.1%，公司营收保持稳健增长，成熟业务筑牢业绩基本盘，高端产品突破带动盈利能力提升。单季度来看，公司2025Q4实现营收1.3亿元，yoy+18.6%，qoq+8.3%，归母净利润1518.5万元，yoy-2.5%，qoq-41.6%。
　　光通信收发合一芯片：低速基本盘稳固，高速率产品实现突破。光通信收发合一芯片2025年营收4.1亿元，同比增长20.5%，占比84.3%。
　　受益FTTR建设，基本盘稳步增长：国内运营商持续推进FTTR（（光纤到房间）建设及千兆光网升级，接入网市场需求稳步释放。公司作为接入网电芯片领域龙头厂商，凭借多年积累优势精准把握市场窗口，接入网业务收入实现稳步增长。
　　数据中心侧：400G/800G产品实现从零到一突破。公司在数据中心侧高端芯片领域实现重大突破，单波100GPAM4高速电芯片已完成回片并向主流模块厂商送样，并在2025年光博会上公开展示了800G光模块解决方案，高端芯片设计能力已得到行业验证。面向未来前沿技术，公司已启动面向1.6T光互联的单波200G速率芯片研发。同时在长距互联领域，公司开发的4通道128Gbaud相干光通信电芯片套片已完成设计迭代，并通过了部分头部客户的送样验证。公司通过攻克高速率电芯片核心技术，卡位光通信产业链中的高价值稀缺环节，将充分受益于AI算力建设浪潮带来的业绩增量。
　　布局新兴应用领域，开辟新成长曲线。公司依托核心芯片技术能力，积极向车载光互联、激光雷达、智能传感等高增长、高潜力的新兴应用领域进行战略延伸。车载光通信实现量产突破，并成功绑定国内头部车企及Tier1供应商；激光雷达核心芯片获得行业重点客户的送样认可，相关项目获地方政府产业集群专项支持；智能光传感产品已实现样品交付并获得订单，在服务机器人等多元化场景开展应用探索。
　　投资建议：公司为电芯片龙头，基础业务接入网电芯片收入稳步增长，数据中心高速电芯片突破打开业绩成长空间，将充分受益AI算力建设浪潮。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入6.0/6.9/8.0亿元，实现归母净利1.1/1.3/1.5亿元。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为181/152/133X，维持“买入”评级。
　　风险提示：算力进展不及预期、AIDC发展不及预期、技术创新风险。