核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品发行197只，发行量环比下降。具体看，发行数量增加的有1家，占比为9.1%。平均基准利率为2.28%，环比上升，最新理财子产品发行数量指数447.73，发行基准利率波动指数最新51.75，环比上升1%。3月27日，样本理财子产品破净率为0.43%，环比上升0.17pct。最新观点更新：3月样本理财子发行总结。
　　本周指数更新（3月30日-4月3日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数447.73，环比下降24.2%，发行数量增加。调整后理财子产品发行数量指数317，环比下降24.8%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.03，偏离度下降1%，该指数显示：上周发行197只产品中，有194只为固收类产品，3只为混合类产品，混合类产品发行数量减少，偏离度下降。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.75，环比下降0.4%，风险等级降低。居民风险偏好下降。上周发行了4只PR3的产品，PR3产品占比为2%。另外，封闭式产品122只，占比62%，环比下降，但理财子封闭式产品仍占比高。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为51.75，环比上升1%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.28%，环比上升2bps；混合类产品平均业绩比较基准为2.55%，环比上升50bps；全部产品平均业绩比较基准为2.28%，环比上升2bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子产品发行197只，发行量环比下降。具体看，发行数量增加的有1家，占比为9.1%。增加最多的是中银理财，环比增加1只产品；发行数量减少的有9家，占比为81.8%，减少最多的是信银理财，环比减少17只产品。发行数量最多的为建信理财，发行了23只理财产品。
　　平均基准利率为2.28%，环比上升。其中：基准利率上升的理财子有7家，占比为63.6%。平均发行基准利率最高的为招银理财，为2.65%；基准利率下降的理财子4家，占比为36.4%。固收类发行平均基准利率为2.28%，最高的为招银理财，为2.65%；混合类发行平均基准利率为2.55%，最高的为光大理财，为2.55%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共3只为混合类产品，由中邮理财、光大理财、中银理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“光大理财·阳光橙安盈增强8号（15M定开）”。
　　4、最新观点更新：3月，样本理财子产品发行总结
　　整体来看，2026年3月，样本理财子公司理财产品发行呈现“量增价平，混合类占比下降、PR3占比回升”的特征。从数量上，发行总量较2月环比上升，增加了近405只，主要美伊冲突发生投资者风险偏好下降对理财产品需求增加，理财子加快产品发行节奏，理财市场供给保持活跃；从产品结构上，固收类仍占绝对主导，混合类产品数量小幅增加但占比被动回落，混合类产品占比环比降低主要是风险资产价格回落产品收益率波动加大，减少此类产品发行，权益类产品本月继续无新增发行（0只），美元理财产品发行量显著增长至38只，其中6只为中银理财发行的二元结构创新产品，ESG主题、目标盈、多元主题、打新等特色产品持续涌现，产品多样性进一步增强；从风险与收益来看，PR3及其以上产品占比为4.6%，较2月显著提升，显示投资者风险偏好持续回暖，理财在加快PR3产品发行节奏的趋势没有改变，平均业绩比较基准基本稳定在2.24%，与上月持平；从创新层面，美元理财产品成为3月创新重点，特别是二元结构产品的出现丰富了外币产品形态，同时混合类产品中的优先股策略、指数轮动、目标盈等创新模式持续探索，同时增发了2只打新理财产品。综合来看，3月理财子产品发行量环比回升，业绩基准保持稳定，混合类占比虽略有回落但PR3产品占比显著提升，美元理财及二元结构创新成为亮点，市场在稳健运行中呈现风险偏好回暖态势。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。