铜
　　隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口窗口逐渐关闭。宏观方面，昨晚公布的美联储会议纪要显示，联储内部官员分歧异常激烈，越来越多的官员担心伊朗战争可能进一步加剧通胀，联储可能不得不考虑提高利率；但大多数官员担心旷日持久的战争会损害劳动力市场，从而需要降低利率。地缘政治方面，美伊宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议后，白宫称美伊首轮会谈11日在巴基斯坦举行，伊方最初“10点方案”被否，伊朗则称只有黎巴嫩停火才会与美会谈，且霍尔木兹海峡再度关闭。库存方面，LME库存增加6500吨至385275吨；Comex铜库存下降593吨至532047吨；SHFE铜仓单下降5202吨至186023吨，BC铜维持12677吨。美伊双方态度的反复摇摆成为不确定性因素，霍尔木兹海峡的通航问题依然要重点关注。不过，特朗普频繁TACO下，市场资金或仍偏乐观看待当前局势，因此美伊冲突局势不扩大下，铜价预计将走出震荡偏强格局，需要警惕的是冲突的再次突然转向。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2676元/吨，跌幅0.19%。持仓增仓6480手至18.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2605收于24670元/吨，跌幅0.06%，持仓减仓192手至22.5万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2606收于23535元/吨，跌幅0.7%。持仓增仓67手至13893手；现货方面，SMM氧化铝价格回跌至2781元/吨。铝锭现货贴水收至80元/吨。佛山A00报价回涨至24470元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，铝棒加工费多地持稳，南昌下调30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调70元/吨。市场对几矿供给减量情绪弱化，电解铝消耗备库叠加新疆交仓放缓，氧化铝库存小降。国内氧化铝复产释放叠加进口氧化铝大量到港。氧化铝面临库存增压和回调风险。特朗普下调铝关税税率，但美铝溢价收敛空间有限。地缘冲突仍为核心变量，中东铝厂减产影响评估、霍尔木兹海峡通航情况主导外盘，若减产规模超预期，伦铝将继续冲高，进而带动沪铝；若地缘边际缓和，外盘风险溢价回落，沪伦比值修复。清明假期对国内下游开工率影响有限，关注4月中旬铝锭库存能否如期进入去库周期，节后下游需求的边际改善仍是国内铝价突破的关键。