市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2026-04-08，沪铜主力合约开于96040元/吨，收于98220元/吨，较前一交易日收盘1.72%，昨日夜盘沪铜主力合约开于98,080元/吨，收于98,330元/吨，较昨日午后收盘上涨1.09%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨早盘沪铜2604合约跳涨后横盘，开盘95880元/吨，摸高97960元/吨后小幅回落，收于97620元/吨。隔月Contango月差-90至-40元/吨，进口盈亏-20至140元/吨。持货商挺价意愿强烈，平水铜贴水50-20元/吨，好铜平水至升水10元/吨，低价货源快速消化。江苏地区现货紧俏，下游刚需采购，预计今日现货报价维持当前水平。
　　重要资讯汇总：
　　地缘上，特朗普和以色列方面均表示，两周的停火期限并不包括黎巴嫩。以色列军方还对黎巴嫩真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭。伊朗知情人士称，若黎巴嫩持续遭袭，伊朗将考虑退出停火协议，同时伊朗正在敲定对以色列军事目标实施“威慑行动”的计划。此外，霍尔木兹海峡已再次关闭。据海上交通追踪系统数据显示，原本驶向霍尔木兹海峡出口处的油轮“AUROURA”号，在穆桑代姆半岛海岸附近突然改变航向，在完成180度掉头后返回波斯湾深处。消息称，在以色列袭击黎巴嫩之后，伊朗叫停了霍尔木兹海峡油轮通行。
　　矿端方面，外电4月7日消息，麦克尤恩铜业公司（McEwen Copper Inc.）正与全球贷款人展开谈判，计划筹集约40亿美元资金，用于开发其位于阿根廷的Los Azules铜矿项目，该项目是阿根廷最大的未开发铜矿床之一。公司董事总经理Meding表示，公司正与包括美国进出口银行在内的出口信贷机构合作，搭建与设备采购相关的融资结构。此外，融资谈判还涉及美国国际开发金融公司以及欧洲、日本的金融机构，近期公司已在纽约举行相关会议，且有日本代表团前往项目现场考察。此次融资计划目标为30%至40%的股权融资，出口信贷机构有望覆盖高达85%的设备成本，重点支持美国制造的采矿设备（如矿用卡车）采购。据悉，McEwen Copper是麦克尤恩矿业公司的子公司，目前该项目正处于开发和融资阶段，公司管理层正积极推进资金筹措工作，以加快项目落地。
　　冶炼及进口方面，外电4月7日消息，根据路透社基于日本各铜冶炼厂生产计划的计算，该国2026/27财年上半年（2026年4月至9月）精炼铜产量预计将同比增长3.3%，总量约为76.1万吨，核心驱动力来自铜合金产品及电力行业用铜线的强劲需求。产量的提升也反映了冶炼厂开工率的整体改善，表明制造商正在增加订单以维持工厂运转。各主要冶炼商产量计划包括：Pan Pacific Copper（PPC）计划委托生产31.27万吨精炼铜，同比增长7.5%；Sumitomo MetalMining（住友金属矿山）计划在2026/27财年全年生产44.6万吨精炼铜，同比增长3%；Mitsubishi Materials（三菱材料）计划在上半财年生产175,416吨精炼铜，同比下降3.5%；Furukawa（古河公司）计划生产22,541吨精炼铜，产量预计同比持平。下表展示了日本主要冶炼商截至2025/26财年3月31日的下半财年计划或预计产量与实际产量的比较，以及2026/27财年上半财年的同比增长百分比。
　　消费方面，终端消费呈现“刚需支撑、结构分化”特征。铜价回调激活下游补库需求，广东地区出库量达3万吨/周，远高于年平均水平，精废价差较小推动部分废铜使用企业转向电解铜采购。分领域来看，电力、新能源领域订单表现稳健，支撑铜线缆、漆包线企业生产；家电领域受塑料原料涨价及中东需求缩量影响，空调厂家备货意愿转弱，拖累漆包线需求；家装领域需求平淡，建筑工程类订单复苏乏力。4月展望，终端消费仍将以刚需为主，清明假期前企业存在补库需求，但铜价震荡将抑制采购热情。电力领域存量订单将继续支撑生产，新能源汽车、光纤领域需求有望保持增长；家电领域成本压力仍存，需求或维持偏弱；随着传统消费旺季临近，家装、五金等领域需求可能边际改善。整体来看，消费韧性仍在，但增量有限，难以推动铜价大幅上涨。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化6500.00吨万385275吨。SHFE仓单较前一交易日变化-5202吨至186023吨。4月8日国内市场电解铜现货库34.27万吨，较此前一周变化-2.47万吨。
　　策略
　　谨慎偏多
　　2026年3月铜价受地缘局势、降息预期及供需博弈影响震荡偏弱，矿端紧张、国内去库与海外库存回升形成分化，加工端开工高位分化，终端刚需支撑但结构不均。4月铜市仍处宏观多变与基本面逐步回暖的平衡格局，价格或在92000元/吨至100000元/吨间波动。企业可相应在接近区间上下沿时加大买入或卖出套保比例。
　　期权：卖出看跌
　　风险
　　国内需求不及预期
　　流动性踩踏风险