事件：公司发布2025年年报，实现营业收入22.48亿元，同比增长10.97%；归母净利润2.57亿元，同比增长12.22%；扣非归母净利润2.46亿元，同比增长18.60%。其中，2025Q4公司收入7.16亿元，同比增长15.54%；归母净利润1.01亿元，同比增长21.18%。
　　费用率有所下降：2025年公司综合毛利率41.76%，同比下降2.78pct；归母净利率11.45%，同比增长0.13pct；加权平均ROE9.48%，同比增长0.63pct。2025年公司期间费用率26.49%，同比下降2.45pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.04%/10.19%/7.75%/1.50%，分别同比变化-0.42pct/-1.69pct/-0.37pct/+0.02pct。
　　集成电路板块增长势头强劲，检测设备及试验服务稳健增长：①试验设备方面，2025年公司实现营收6.74亿元，占总营收的30%，同比增长8.28%；毛利率27.47%，同比下降1.91pct。②环境可靠性试验服务方面，2025年公司实现营收11.06亿元，占总营收的49.21%，同比增长9.57%；毛利率52.70%，同比下降4.26pct。公司积极探索商业航天、航空装备、智能机器人、新能源等领域，扩展空间环境测试、航空在线检测、汽车材料测试、能源系统类试验、EMC测试等专项试验能力。③集成电路验证与分析服务方面，2025年公司实现营收3.57亿元，占总营收的15.86%，同比增长23.72%；毛利率41.46%，同比增长1.79pct。公司进一步完善实验室建置体系，完成了深圳实验室扩建，将立足深圳、辐射粤港澳大湾区，聚焦消费电子、汽车电子等领域，并成立汽车电子可靠性验证中心，推动集成电路三地实验室实现产能优化与技术能力对齐。
　　商业航天领域，公司试验设备+服务双轮驱动，受益行业景气上行：2025年公司航空航天领域实现营收4.26亿元，同比增长43.20%。公司业务多年来持续覆盖航空航天等领域，可为相关客户提供热真空、力学、气候、综合环境等试验设备，以及为航天装备类产品提供贯穿模拟仿真、设计验证、产品质控、应用监测至延寿等全寿命周期的测试服务，满足航空航天领域日渐精密、大型、高端、复杂的试验需求。公司具备覆盖芯片-部件-终端及整机产品的全产业链环境与可靠性试验验证及综合分析能力，为客户提供贯穿产品设计研发、工艺优化、材料选型、测试验证、技术咨询等一站式服务平台。公司将继续在航空航天领域扩大产能布局和聚焦关键技术攻关，加速推进大型热真空、大推力振动台、大型温湿度试验系统等全系列检测设备技术研发与迭代升级。
　　盈利预测与估值：预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.2/3.9/4.9亿元，对应PE为27.4/22.5/17.9/倍（2026.04.03），维持“增持”评级。
　　风险提示：下游订单不及预期；产能利用率不及预期；市场竞争加剧风险。