持有人结构：
　　2025年下半年，A股市场维持活跃、风险偏好抬升。然而，主动权益基金总份额进一步下降，主要源于个人投资者的获利了结，机构持有份额则呈持续增长状态。从持有人资金分布情况来看，个人和机构投资者资金均明显向头部规模基金集中，机构头部化趋势更为显著。
　　机构持仓情况：
　　机构持有份额最多的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金分别为“广发优势成长”、“长信金利趋势”和“易方达港股通红利”，持有份额分别为47.37亿份、86.07亿份和57.87亿份。从持仓变化来看，机构最近一期增持份额最多的普通股票型基金为基金经理苏文杰管理的“广发优势成长”，下半年机构增持份额为35.95亿份；偏股混合型基金中，2025年下半年机构增持份额最多的基金为“工银价值精选”，增持份额为74.67亿份，基金经理为尤宏业；灵活配置型基金中，2025年下半年机构增持份额最多的基金为“易方达港股通红利”，增持份额为33.88亿份，基金经理为唐博伦。
　　FOF持仓情况：
　　截至2025年末，FOF持有市值最多的主动权益基金为“富国稳健增长”，持有市值为9.10亿元，该基金成立于2021年4月，为偏股混合型基金，基金经理范妍；从最近一期FOF持有基金的份额变化情况来看，“广发优势成长”（苏文杰）被FOF增持份额最多，增持1.65亿份；从FOF持有数量来看，“富国稳健增长”共有114只FOF持有该基金，排在首位。
　　持股特征：
　　2025年下半年，所有主动权益基金的平均换手率为2.53，相较于2024年下半年（2.36）和2025年上半年（2.25）均有所上升。持股市值风格方面，主动权益基金重点配置于大盘股，大、中、小盘股市值占比分别为50.26%、25.22%、24.52%；持股行业板块方面，周期、科技、制造板块占比上升，消费、金融、医药板块占比下降。
　　“隐形重仓”方面，权益基金非重仓持股市值更多集中在机械设备、基础化工、计算机行业。四季度重仓持有市值排名50位以后的个股中，按全部持股明细计算的非重仓市值最高的个股为华友钴业，100位以后的个股中，非重仓市值最高的为景旺电子。
　　风险提示：地缘政治风险、海外加息缓和进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期、基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。