【夜盘复盘】
　　期货：RB2605收于3097，RB2610收于3124，HC2605收于3265，HC2610收于3285。螺纹5-10价差收于-27元，热卷5-10价差-20元。5月合约卷螺差168元，10月合约卷螺差161元。现货：上海中天螺纹3180（-10）元；上海本钢热卷3280（-）元。
　　【重要资讯】
　　1.中钢协数据显示，2026年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2192万吨，平均日产199.2万吨，日产环比下降1.7%；钢材库存量1655万吨，环比上一旬减少136万吨，下降7.6%。
　　2.3月全国样本钢坯流通企业资源总量约290多万吨，月环比增加4.3%，年同比增加12.24%。预计4月全国钢坯投放量仍将小幅增加。
　　3.上周，螺纹钢产量207.1万吨，周环比增长4.66%；库存840.75万吨，周环比下降2.46%；消费量228.26万吨，周环比增长1.28%。
　　4.在地缘冲突爆发后，原油价格明显上涨。Mysteel调研了七大区域的主流钢厂的国内运费，结果表明大部分主流钢厂运费基本没有受到影响，仅小部分钢材受到波及，运费上涨约0-30元/吨。
　　5.3月西北钢厂已完成大部分复产计划，4月钢厂产线开工率将维持在平稳阶段，产能利用率预计在45%-60%之间，整体资源供给趋于平稳，供需格局将由“供略大于求”逐步转向“供需基本平衡”。
　　【多空逻辑】
　　小长假期间河北唐山普碳方坯出厂价格持稳，报2980元/吨，周环比上涨10元；国内主要建材市场价格盘整，交易一般。从基本面来看，当前成材端供需整体呈现弱平衡格局，价格驱动有限，前期反弹主要是受原料成本抬升预期提振，基差收敛后继续反弹动能有所放缓。估值方面，焦炭第一轮提涨落地后，螺纹钢长流程成本接近谷电成本，对螺纹边际供给的影响突出，因此近端合约估值在谷电成本附近承压较重。综合来看，市场整体处于成本与需求博弈阶段，缺乏趋势性动能，后续需继续关注成本抬升后向下游传导的兑现力度，以及旺季需求的实际落地情况，短线震荡整理思路对待，谨慎参与。
　　【交易策略】
　　震荡整理。