报告摘要：
　　行情回顾：2026年一季度贵金属价格呈现先强后弱，究其原因是美联储降息和扩表预期，美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔发起刑事诉讼、抓捕委内瑞拉总统马杜罗及威胁侵占格陵兰岛并掌控哥伦比亚等牵动地缘政治风险，中国央行等持续增加黄金储备；美国联邦政府部分部门技术性停摆使金融市场流动性阶段性收紧，美以与伊朗军事冲突致霍尔木兹海峡封锁，油气价格上涨引发消费端通胀反弹担忧，引发全球主要央行货币政策转鹰预期。
　　2026年二季度贵金属行情展望：
　　倘若未来美以与伊朗军事冲突恶化，海湾国家更多油气生产设施遭到轰炸，油气价格暴涨引发消费端通胀反弹，美联储等全球主要央行开启加息，或使全球贵金属价格仍有调整。
　　倘若美以与伊朗之间军事冲突逐步缓和，中东国家被炸毁的油气生产设施完全恢复尚需时间，引发全球经济“滞胀”预期，叠加全球多国央行或将持续购金，或使全球贵金属价格易涨难跌。
　　黄金：伦敦金关注4150-4300附近支撑位及5400-6000附近压力位，沪金925-960附近支撑位及1200-1335附近压力位。
　　白银：伦敦银60-66附近支撑位及96-120附近压力位，沪银15100-16600附近支撑位及24100-30100附近压力位。
　　铂：伦敦铂价关注1750-1850附近支撑位及2440-3270附近压力位，国内铂价关注450-475附近支撑位及620-830附近压力位。
　　钯：伦敦钯价关注1350-1489近支撑位及1700-1870附近压力位，国内钯价关注338-373近支撑位及426-469附近压力位。
　　风险提示：美以与伊朗之间军事冲突与谈判反复，美联储等全球主要央行货币政策变动，中美等全球主要国家财政政策变动