观点
　　【美棉】本周，内外棉分化格局持续，美棉在供需两端的博弈中呈现震荡偏强态势，内外价差进一步收窄。利多逻辑层面，其出口需求保持稳健，形成基本面支撑，气候因素成为核心支撑点，美国主产棉区干旱问题不断加剧，缺水导致部分区域播种延迟，部分区域维持严重干早，大风天气进一步加速土壤水分流失，对棉花未来供应预期产生影响，利空本周同样明显，主要来自新增供应预期，植棉意向面积超出市场预期，对价格上行形成潜在压制，综合来看，美棉仍具备估值优势，但新增供应预期与千旱风险形成鲜明博弈，短期大概率维持区间震荡偏强格局，突破关键价位需等待实质供需缺口的进一步确认。
　　【郑棉】本周郑棉表现整体偏弱，下方支撑的核心逻辑仍旧在于国内供需偏紧的预期尚存′新疆棉企销售进度较快，商业库存去化仍旧偏快，恐加剧复刻去年3季度上涨。供应端，目前考虑到新棉播种工作已全面启动，天气因素下利多炒作点仍旧边际增加，但具体补贴植棉政策仍旧落地，对于新棉的产量预计仍旧有较大波动空间，限制阶段性上行空间．需求端，传统消费旺季进入下行通道,下游利润及成交存走弱预期，尤其是在3月透支较多终端及补库需求后。综上后看，郑棉短期大概率处于区间宽幅震荡状态，突破肖期高点需植棉端利多进一步落地及美棉的进一步上行，中长期基于库销比改善预期，仍旧具有回调多配价值.