下游行业方面，社零增速呈现回暖态势，商贸零售领域回升明显。其中，家电销量整体走弱，食品饮料中白酒价格持续走弱而乳制品价格保持稳定，汽车销量因春节错位等因素走弱，房地产销售和投资走弱趋势减缓，消费电子如手机出货量降幅收窄。此外，农业领域粮价环比上涨显著。
　　中游行业中，半导体销售持续位于高景气区间，销售额维持高增速。其他行业则表现不一：交通运输的航运指数环比上涨，机械重卡销量波动明显，动力电池产量和装车量增速明显放缓，光伏材料价格同比基本保持稳定。
　　上游行业方面，原油和化工产品价格上涨明显，且原油价格波动加大。具体来看，钢铁价格略有上行并出现补库迹象，煤炭价格整体下跌处于去库周期，有色金属多数产品价格环比回调，建材中水泥玻璃价格略有上涨。整体上，上游原材料价格走势分化。
　　风险提示：地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。