【原油】
　　假期外盘油价高位震荡，长期高于WTI合约价格的Brent原油罕见出现价格倒挂。随着美国炼厂检修季结束、夏季汽油消费旺季来临，同时中东石油出口受阻，欧洲与亚洲买家纷纷转向采购美国原油。Kpler数据显示，3月美国出口至亚洲的原油大幅增加，且根据当前预测，4、5月出口量仍将维持高位。周末OPEC+八国达成5月将增产原油20.6万桶/日的协议。美国与伊朗双方诉求高度对立，短期内达成协议的可能性较低。尽管海湾国家正考虑修建新的输油管道，但目前可运行的替代管道运力，与霍尔木兹海峡正常通航时的运输量之间，仍存在每日千万桶以上的巨大缺口。短期来看，油价双向波动风险较大;长期而言，决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否恢复畅通。
　　【贵金属】
　　特朗普威胁周二是达成协议的最后期限，否则将轰炸伊朗的发电厂和大桥。伊朗方面拒绝称临时停火，强调永久结束战争。短期战争局势升级风险加大，贵金属下跌压力未解除，仍将维持高波动状态。数据方面美国3月非农就业人数增加17.8万人为2024年12月以来的最大单月增幅，失业率从4、4%降至4.3%，市场预期美联储今年将保持观望。
　　【铜】
　　清明休市期间美盘铜价震荡，市场持续聚焦中东局势，谈判与打击升级的不确定性强。美国非农就业表现强劲，美元指数坚挺。国内铜市基本面关注精铜二季度排产与消费强弱，现货端沪粤升贴水差异大，且社库积极去库，重点关注低加工费及精废价差倒挂下的供应变动。市场以警惕情绪风险为主，短线少量空单背靠9.65万持有或搭配期权策略。