市场表现复盘
　　本周（3月30日-4月3日，下同），3月30日-4月3日，食品饮料板块涨跌幅为+0.87%，上证综指涨跌幅为-0.86%，沪深300指数涨跌幅为1.37%，具体来看，预加工食品/白酒/调味发酵品/啤酒/乳品/烘焙食品/肉制品/其他酒类/零食/保健品/软饮料涨跌幅分别为+5.76%/+1.70%/+1.68%/+1.45%/-0.41%/-1.14%/-1.27%/-2.15%/-2.50%/-5.16%/-6.50%。
　　周观点更新
　　白酒：贵州茅台上调出厂&零售价，业绩确定性加强。本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅-1.37%/+0.87%/+1.70%，其中迎驾贡酒/贵州茅台/古井贡酒涨跌幅居前（+11.10%/+3.11%/+2.11%)。本周白酒板块核心催化为茅台提价及26Q1业绩预期变化：26年3月31日起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元调整为1269元（+8.6%），自营体系零售价由1499元调整为1539元（+2.7%）；2）26Q1，i茅台平台新增注册用户近1400万，超过398万用户买到了心仪的产品，茅台开拓C端客群成效显著；3）迎驾贡酒受益于26Q1业绩低基数叠加春节动销及回款反馈积极，本周26Q1业绩预期抬升使得股价表现居前。本周飞天散/箱批价分别1720/1570元，提价背景下批价小幅提升。考虑到本次提价节奏超预期，体现公司有一定经营自主权，出厂价的提升或利于进一步增强报表端业绩确定性，我们继续首推贵州茅台，同时关注26Q1业绩预期变化。
　　大众品：进入业绩催化期，继续推强α标的。本周预加工/调味品/啤酒涨幅居前（+6%/+2%/+1%），A—安井/西麦/元祖涨幅居前（+10%/+8%/+8%），H—优然/现代/锅圈/安井（+11%/+7%/+7%/+7%）。本周强α/红利仍表现居前，4月业绩（预期）为核心驱动力，春节反馈优秀的餐供板块整体增速表现或居前。我们当前投资思路为筛选“β向好赛道/有边际变化赛道+α积极+享成本红利+估值具备性价比”相关标的。
　　板块投资建议
　　 【白酒板块】当前白酒板块仍处底部区间，继续首推茅台。同时关注：①春节动销积极的五粮液；② β属性强的泸州老窖/珍酒李渡等；③强α的山西汾酒/古井贡酒/今世缘等。
　　 【大众品】关于红利主线+细分赛道强α主线：①休闲食品：卫龙/盐津/西麦等；②啤酒/饮料：东鹏/燕京；③餐供：推荐安井/颐海，关注海天/千禾；④乳品：上游推优然；下游向好趋势确立，弹性蒙牛，成长新乳业，基本面修复+高股息视角伊利。⑤出海逻辑：安琪/仙乐健康/百龙创园等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等