供应端，中东地区生产及出口设施遇袭，霍尔木兹海峡通行受阻，出口减量明确；美湾出口效率在年中新码头投产前已基本拉满，短期内难以提供额外增量来弥补缺口。需求端，国内PDH开工下滑，化工需求减少，但印度、东南亚及日韩燃烧刚需支撑，亚洲LPG存硬性缺口。国内来看，本周PG基差明显走强，当前最低可交割品转为山东醚后。4月地炼开工下移空间预期有限，山东民用气及醚后供应相对充裕；但华南进口到船逐步减少，叠加码头惜售，若区域价差维持高位，或带来跨区贸易流，对山东地区市场价提供需求支撑。综合来看，PG现货走势预计仍以高位震荡偏强为主。我们认为，作为最直接被影响的品种，在地缘风险短时间内难以充分消退的背景下，PG单边走势不建议过分偏空看待。
　　我们认为短期内，丙烯价格仍具有一定韧性，主因其下游产业结构更趋于精细化工且贴近终端消费，使得成本传导机制更为顺畅，尚未触发明显的负反馈。受海外装置停车及出口需求带动，PP与PO外需表现相对良好，而丙烯酸酯类在供应收紧与终端刚需的支撑下，利润修复最为显著，有效承接了上游压力。尽管目前面临高价成交放缓及成品库存高企的压力，但伴随地缘冲突延续，在PDH供应明显收缩的背景下，终端对高价原料的接受度有望在传导中逐步提升，从而进一步巩固丙烯及其下游的价格支撑。