发行情况：2026年3月有8家公司上市，募资额24亿元；2026年3月北交所IPO节奏维持较快态势，预计后续IPO或延续该节奏。季度方面，2026Q1北交所IPO节奏环比显著加快，有16家公司上市，募资额49亿元，募资规模创下2023年以来的单季度新高。公司质量方面，2026年前3月北交所新上市公司的2024年营收平均为7.2亿元，归母净利润平均为0.9亿元，毛利率达37%，营收及归母净利润规模相比2023-2024年新上市公司显著提升，与2025年基本持平。
　　首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。2026年3月8家新上市公司，首日平均涨幅达144%，环比基本持平，整体有所降温。季度方面，2026Q1的16家新上市公司首日涨幅平均达160%，环比2025Q4的413%涨幅有较大回落，主要是发行提速、市场整体回调、资金有所分散导致。
　　申购热度：从网上申购资金来看，2025年平均达6624亿元，而2026年3月平均超8000亿元、维持高位。网上中签率维持较低位，2026年3月均值为0.0332%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。季度方面，2026Q1申购资金平均8388亿元，较2023-2025年进一步上升，彰显全市场资金对北交所打新的关注度更上了一个台阶；网上中签率持续下探，2026Q1均值稳定在0.032%，环比2025Q4有所上升，主要是发行数量上升、募资规模扩大导致。
　　储备情况：2026年3月有14家公司成功过会，预计过会到上市的流程周期大概3-4个月，新过会公司涵盖芯片设计、智能装备、新材料、消费等领域，多家公司预计募资超5亿元。截至2026年3月底，193家公司正筹备北交所IPO，其中已过会未上市公司41家。2026年3月新上市公司平均审核周期为346天，整体周期已有所缩短。新三板新挂牌方面，2026年3月新挂牌公司达21家，新能源、新材料、高端装备领域优质公司较多，3家2024年营收规模超10亿元，4家归母净利润规模超1亿元。
　　打新收益：从网上申购资金上限来看，2026年3月平均达1368万元，环比有所回升；2026Q1整体明显走高，平均达1374万元，显著高于2025Q2-Q4。顶格申购收益环比上升，2026年3月预期收益为5.0万元，其中新恒泰的顶格申购绝对收益预计金额最高；2026Q1顶格申购预期收益合计为12.8万元，与2025Q3-Q4差异不大。2026年3月1000万元打新账户预计收益率达0.39%，根据前3月数据推算2026年年化收益率或可达3.62%。基于一系列假设，我们测算出中性场景下，预计未来一年1000/1500万元账户打新实际收益率分别有望达4.0%/3.8%。此外，2022-2023年仅有5家公司进行网下询价和配售且发行PE均值高于同期网上发行的IPO；考虑到预期较高的获配比例等因素，网下询价及配售有较高的参与价值，后续若有公司采用网下发行，建议符合要求的投资者积极参与。
　　风险提示：IPO审核政策与周期风险、市场打新积极性风险、测算数据存在偏差的风险