发行情况：2025年前11个月共计23家公司完成上市，募资67亿元，全年至今募资已超越2024年；11月有5家公司上市，募资额9.8亿元，北交所IPO节奏维持加速态势，预计后续IPO延续该节奏。公司质量方面，2025年前11月，北交所新上市公司的2024年营收平均为8.0亿元，归母净利润平均为1.1亿元，财务数据相比2023-2024年新上市公司显著提升。
　　申购热度：从网上申购资金来看，2025年前11个月平均达6469亿元，11月平均达7112亿元；预计IPO申购上限超过千万元水平成为常态。网上中签率则持续下探，2025年前11月均值为0.038%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。随着首日收益率的走高与市场预期修复，北交所打新资金参与热情不断上扬，显现出良好的市场吸引力与流动性改善趋势。
　　打新收益：2025年前11个月，北交所IPO首日平均涨幅达到356%，较2024年显著提升。11月5家新上市公司，首日平均涨幅达471%，环比有所提升，主要是大鹏工业首日上涨超12倍带动。从网上申购资金上限来看，2025年前11月平均达1228万元，显著高于2023年的807万元与2024年的843万元；“顶格申购”门槛上升而收益稳定，前11月预期收益为41万元，11月预期收益为5.1万元，1000万打新账户单月预期收益率在0.47%，从收益率来看大鹏工业最高。
　　储备情况：2025H2已有25家公司成功过会，预计过会到上市的流程周期大概3个月，11月新过会公司行业分散。截至2025年11月30日，165家公司正筹备北交所IPO，其中已过会未上市公司17家，已受理未上会公司148家。11月5家新上市公司平均审核周期为550天，高于全年水平。新三板新挂牌方面，本月新挂牌公司达35家，农业、半导体、汽车等领域较多，其中12家2024年营收规模超10亿元，8家归母净利润规模超1亿元。
　　风险提示：IPO审核政策与周期风险、市场打新积极性风险