ETF机构持仓穿透算法
　　目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将ETF联接基金和其他机构都视为机构投资者持有，但实际上，ETF联接基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于ETF和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。
　　按资产类别分类
　　相比2025年6月30日（以下使用‘H1’代指‘6月30日’），2025H2（以下使用‘H2’代指‘12月31日’）机构投资者对股票型ETF的持有比例上升至65.98%；对债券型、商品型ETF的持有比例分别上升至94.54%、24.18%。
　　按板块分类
　　统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持仓变动情况。从板块上看，机构投资者持有规模增加最多的是周期板块，由2025H1的405亿元增长到2025H2的1023亿元。个人投资者持有规模增加最多的是科技板块，由2025H1的1981亿元上升至2025H2的3335亿元。
　　按热点主题分类
　　统计股票型ETF中5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF的规模和机构持仓变动情况。相比2025H1，2025H2机构投资者对证券、黄金、新能车ETF的持有比例分别为34.25%、23.24%、31.69%，分别提升10.68%、4.77%、5.75%；对红利ETF的持有比例为33.43%，下降8.65%。
　　按宽基分类
　　统计上证50、沪深300、中证500、A500、创业板类和科创板ETF等主要宽基ETF的规模和机构持仓变动情况。相比2025H1，2025H2机构投资者对A500、创业板类、双创类和科创板的持有比例分别为80.05%、57.89%、26.88%和41.48%，分别提升16.64%、14.70%、10.63%、6.61%。
　　风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。