核心要点：
　　市场回顾：本周机械行业跑输大盘，工程机械器件板块表现较好
　　本周，沪深300指数下跌1.4%，机械行业下跌1.6%，其中表现靠前板块为工程机械器件(5.5%)、其他自动化设备(5.1%)、制冷空调设备(-0.2%)，靠后板块为光伏加工设备(-9.0%)、锂电专用设备(-4.7%)、印刷包装机械(-4.5%)。截至2026年4月3日，沪深300指数今年累计下跌4.1%，机械行业累计下跌1.1%，其中涨幅靠前板块为其他自动化设备(36.2%)、激光设备(34.0%)、光伏加工设备(15.9%)，表现靠后板块为机器人(-15.3%)、印刷包装机械(-10.9%)、机床工具(-8.8%)。
　　机器人：优必选25年人形机器人业务收入暴增22倍，智元下线第1万台人形机器人
　　据高工人形机器人，3月31日，优必选发布2025年年报，2025年公司实现营业收入20.0亿元，同比+53.3%；净亏损7.9亿元，24年为净亏损11.6亿元；毛利率较2024年提升9.0pct至37.7%。公司25年人形机器人销量为1079台，同比增长约358.7倍；业务收入约8.2亿元，同比增长约22.0倍，成为公司第一大收入来源。此外，据格隆汇援引花旗，优必选将2026年Walker S系列人形机器人出货量目标由2000-3000台上调至5000台，并有信心今年实现该业务的商业化。
　　其他公司方面。3月30日，智元宣布公司第1万台通用具身机器人已正式下线。回顾智元量产历程，公司从下线第1000台至第5000台，用时约11个月(2025年1月6日至12月8日)，而第5000台至第10000台则仅用时约3个月，或表明公司生产能力和客户订单均在快速提升。投融资方面，3月31日，OpenAI完成新一轮融资，募集资金达1220亿美元，投后估值达8520亿美元。4月2日，星海图完成近20亿元B+轮融资，近期公司发布世界模型Fast-WAM，通过对模型底层架构的颠覆性重构，大幅提高世界模型推理速度。此外，知行机器人、智域基石及灵猴机器人等公司亦完成新一轮融资。
　　燃气轮机：“北美缺电”情况持续，杰瑞股份再签燃机销售合同
　　据《20260402-杰瑞股份-关于签署日常经营重要合同的自愿性信息披露公告》，公司全资子公司与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同，合同金额约3.01亿美元（约合20.8亿元人民币）。本合同是自2025年11月以来，公司与美国客户签署的第六份燃气轮机发电机组销售合同，交易对手方为公司近期在美合作的第五家客户。本合同中的燃气轮机发电机组将应用于数据中心供电领域。另据《20260225-杰瑞股份-投资者活动记录》，公司在燃气轮机供应方面，已经与西门子、贝克休斯、川崎重工等燃机厂商建立长期稳定合作关系，合作涉及SGT-A05、LM2500、NovaLT？等多个型号的燃机。
　　此外，据燃气轮机聚焦，3月30日，Meta将出资建设10座燃气发电厂，总装机容量达7.5GW，为其位于路易斯安那州的Hyperion大型人工智能数据中心提供电力。此外，Meta还将建设包括电池储能在内的2.5GW可再生能源发电容量。4月3日，安萨尔多能源公司2025年净利润达2000万欧元，订单额增长24%至23亿欧元。公司同时预计，随燃气轮机、蒸汽轮机等新机组投产等，公司2026年及以后利润率将有所提高。
　　投资建议
　　据Wind数据，2026年2月我国制造业PMI较前值下降0.3pct至49.0%，主要系前期需求有所透支、部分行业进入传统淡季以及春节假期等原因所致。不过，随国内政策持续发力，叠加“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修复，未来制造业景气度有望逐渐回升，带动上游机械设备总体需求持续好转。综上，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注：一、机器人板块。作为国内人形机器人首家上市公司，优必选2025年年报显示出公司人形机器人业务呈爆发式增长，且公司预计今年出货量仍将大幅增长，或表明国内人形机器人产业有望持续加速发展。
　　叠加特斯拉Optimus V3有望定型并进入量产环节，我国及全球人形机器人产销量有望呈爆发式增长，进而带动上游减速器、丝杠等核心零部件需求大幅扩大。重点关注：恒立液压、绿的谐波等。
　　二、燃气轮机板块。数据中心建设潮下推动电力需求激增，而具备部署周期短、启动速度快、稳定性强以及北美地区使用成本低等优势的燃气轮机成为当前解决AIDC用电需求的最佳方案之一。近期杰瑞股份连续签订大额燃机机组发电合同，Meta投资建设7.5GW燃气电池，均验证“北美缺电”情况持续。重点关注：豪迈科技、某涡轮叶片龙头、油气设备龙头等。
　　风险提示
　　国内政策落地效果不及预期。“反内卷”效果不及预期。国内制造业需求不及预期。原材料价格大幅上涨。贸易摩擦再度升级。人形机器人产业化进展不及预期。海外AIDC建设不及预期。地缘冲突持续时间和程度超预期。